不明白啊 = =！

什么是波特5力我就不知道了，但我知道這近兩年來市場對桃紅葡萄酒的需求量在上升，特別是法國安茹產(chǎn)區(qū)產(chǎn)區(qū)的桃紅。上次在優(yōu)維納公司試了一款，還真不錯。

很多啊~這活動每年都評的，而且各個行業(yè)都不一樣。 《中國品牌競爭力報告TOP10》由世界品牌價值實驗室(WBVL)搜集各知名品牌的資料，然后通過定性和定量分析，一方面將一些顯性指標量化，另一方面將一些難以量化的因素用Delphi法和問卷調(diào)查法進行處理，以篩選出候選品牌。經(jīng)獨立專家委員會依據(jù)品質滿意度、品牌美譽度、科技創(chuàng)新力、市場占有率、未來購買首選等5個主要指標的表現(xiàn)進行測評。 世界品牌價值實驗室(World Brand Value Lab)是一家世界級、國際化的品牌和智慧財產(chǎn)權專業(yè)研究機構，在全球品牌研究領域頗有盛名。與“中國馳名商標”、“中國名牌產(chǎn)品”齊名的《中國最具競爭力品牌》(也稱為中國品牌的“奧斯卡獎”)就是由世界品牌價值實驗室評選，在全球品牌界享有崇高的地位。

參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2016-2021年中國酒店行業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，目前國內(nèi)婚宴市場規(guī)模在3400億元左右，未來還有較大的發(fā)展空間，在餐飲行業(yè)目前的發(fā)展境況下，尤其是星級酒店，筆者認為應該認真深耕婚宴市場。　　首先，選擇素質高的服務人員成立專門針對婚宴市場的服務團隊，打造完善的服務體系和流程，為消費者提供最優(yōu)的服務體驗。　　其次，除了在菜品命名上要以喜慶、吉祥為主，更需要注重菜品的口感，打造“好吃、好看、好聽”的婚宴體驗。對此，酒店不妨規(guī)律性的在內(nèi)部開展婚宴菜品的創(chuàng)新比賽，免費邀請大眾品嘗并搜集意見，不僅可以提升酒店菜品的研發(fā)創(chuàng)新，更對于提升酒店聲譽有良好的作用，而那些免費品嘗的民眾更有可能就是潛在客戶，一舉多得。

搜一下：2016-2021年中國酒店行業(yè)市場消費調(diào)研及投資競爭力分析報告

樓下回答的很簡單明了，就一個詞 激烈！很正確您問的問題我想意思是在中國市場競爭環(huán)境，也就是要談到超市零售業(yè)態(tài)市場情況。目前我們國家這個行業(yè)是全面開放的，有外國獨資，中外合資，有國有股份的，還有民企民營的。行業(yè)參與的企業(yè)性質眾多。而這個業(yè)態(tài)在全國各地也是沒有什么地方保護的。市場是完全充分競爭的。中國的零售業(yè)態(tài)分的已經(jīng)很細了，要想在這個行業(yè)做好現(xiàn)在越來越難。之前家樂福收了好多年各種費用，大多數(shù)有實力的供應商都反感，都已經(jīng)不怕家樂福，因為大型超市不只他一家，離開了地球照樣轉。你問的問題太大，沒法給你針對性的回答，先說這些吧@！！最后中國在這個行業(yè)里是不會出現(xiàn)壟斷的企業(yè)的。你的明白#！

不斷地提高自己的生產(chǎn)力和科研成果，用科學帶動企業(yè)發(fā)展來帶動經(jīng)濟維持企業(yè)的運行。在激烈的市場競爭下提高自己的信譽度和售后服務為使給顧客留下好的影響，另一方面適當?shù)恼{(diào)整自己公司產(chǎn)品的性價比，以一個適當?shù)膬r格來面向市場，會給公司帶來一定的經(jīng)濟回報也提高了自己的競爭力。當然產(chǎn)品的質量必須是首要的保障，否則一切都沒有意義。這樣的情況下顧客買什么會首先想到你們公司的，從而你公司的購買力增加，經(jīng)濟利潤效果日益見好，那么你們的競爭了就會越來越強。

筆者曾提出了社會責任是企業(yè)提升競爭力的重要手段，當然也是提升品牌競爭力的一個重要手段。這里不再一一贅述。 一個酒品在市場上長久暢銷，贏得消費者的認同，是一個企業(yè)取得較好效益的重要表現(xiàn)，而支撐一個酒品在市場長久、獲得認可的原因是什么？筆者認為，除上面所說的社會責任外，還有最根本的兩個因素，即質量與文化。 品牌是酒類產(chǎn)品價值體現(xiàn)的重要外在特征，質量才是品牌的生命，品牌的合格需要產(chǎn)品質量的支撐。 在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，一個消費者對產(chǎn)品質量的期望值比以往任何時候都要高的時代，企業(yè)必須首先保證產(chǎn)品的質量，才能創(chuàng)造出具有廣泛社會基礎和強大生命力的品牌。誠實不欺是企業(yè)的倫理底線，也是合格品牌應該具有的另一個基本要求。一個不誠實經(jīng)營的企業(yè)不可能獲得長遠發(fā)展，當然也很難在市場競爭中立足。很多例子已經(jīng)給予了我們很多的啟示。 質量是品牌的基礎和生命，是品牌的靈魂，消費者喜愛品牌、青睞名牌，甚至不惜高價購買的原因，就是因為品牌或名牌體現(xiàn)出了質量的優(yōu)勢，為企業(yè)塑造了良好的公眾形象。品牌是一種無形資產(chǎn)，是難以評估的無價之寶，它代表了企業(yè)和產(chǎn)品較高的市場知名度和美譽度。質量差了，品牌也就隨之倒了。 質量的核心又是什么？是科技。科技是第一生產(chǎn)力，好的產(chǎn)品質量需要不斷創(chuàng)新的技術，精益求精的工藝，嚴格的產(chǎn)品檢驗，良好的售后服務……在科技更替非常快的今天，不管什么品牌，質量是它崛起的基礎。質量的要求就是“精益求精”。 而那些只想靠討巧做名牌、做品牌的企業(yè)，就不是在產(chǎn)品質量上下功夫，而是“朝小道、走捷徑”，在“廣告、策劃、操作”上投機，企圖把品牌炒出來的做法，完全是短期行為。當虛擬的光環(huán)被拆穿了露出丑柄的身軀的時候，就只能倉皇而退了。 品牌的另一個核心是文化。中國的酒文化源遠流長，而這里所說的文化只是單指品牌文化。筆者認為，文化是酒類品牌價值體現(xiàn)的內(nèi)在成因。 當前酒類市場上一些品牌所倡導的“福文化”、“家文化”以及“緣文化”等，都是力圖抓住中國人對傳統(tǒng)文化的情感與愿望，在酒類品牌上賦予精神與文化的內(nèi)涵，引起消費者的共鳴。 而在品牌文化形成過程中，企業(yè)要根據(jù)市場和顧客的需要，不斷檢驗品牌文化的定位和延伸，在此基礎上進行品牌文化的創(chuàng)新或整合。這里要注意的是，我們在做品牌文化時，一定要保持原有的、積極的文化涵義，即挖掘品牌物理屬性和人們主觀意識對其所產(chǎn)生的內(nèi)涵決定作用。同時，創(chuàng)造新的文化涵義，實現(xiàn)從文化環(huán)境到產(chǎn)品的轉移，提升或重新改變消費者對于品牌的認知。 近幾年來，酒類品牌在挖掘文化方面其實走了很多彎路，一些“裝神弄鬼”的所謂文化，一些“帝王將相”的所謂文化，嚴重彎曲了真正的酒文化，使酒類品牌短命、企業(yè)短命。 品牌與文化是將中華民族傳統(tǒng)文化緊緊聯(lián)系在一起的，企業(yè)創(chuàng)建品牌在追求個性和特色的同時，也要充分考慮到其社會適應性和人們的文化背景與知識背景、語言環(huán)境、民情習俗、宗教禁忌、審美情趣。人們在享受產(chǎn)品本身帶來的愉悅時，也同時獲得一種超出產(chǎn)品本身的精神愉悅。而這種愉悅又必須是積極的、健康的，這才是一個長久的品牌所應該追求的東西。

搜一下：酒類品牌的核心競爭力是什么

隨著經(jīng)濟全球化和科技的飛速發(fā)展,中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)著越來越重要的地位,其發(fā)展狀況對于維護社會穩(wěn)定、促進各地經(jīng)濟發(fā)展等都具有重要的現(xiàn)實意義。本文試圖從我國中小企業(yè)發(fā)展的特點出發(fā),分析我國中小企業(yè)市場營銷存在的問題,探討提升我國中小企業(yè)營銷能力的思路。 一、中小企業(yè)市場營銷過程中存在問題分析 眾所周知,中小企業(yè)的蓬勃發(fā)展是我國經(jīng)濟體制改革的必然結果。隨著國民經(jīng)濟的不斷發(fā)展和綜合國力的不斷增強,我國的中小企業(yè)在市場營銷的發(fā)展方面取得了長足的進步。但與市場經(jīng)濟對企業(yè)的發(fā)展要求相比,我國中小企業(yè)在市場營銷方面還存在許多問題,這主要體現(xiàn)在以下幾個方面。 (一)營銷手段有待改進。 從總體上來看,市場營銷的理念已經(jīng)逐漸被眾多的中小企業(yè)經(jīng)營者所接受,傳統(tǒng)的銷售理念正在被新的營銷理念所代替,一些中小企業(yè)已經(jīng)學會采用先進的營銷方式來武裝自己。但是,許多中小企業(yè)的市場開拓力度不夠、信息渠道不寬、對市場營銷的認識還比較片面,往往把市場營銷簡單等同為一般的推銷,這在現(xiàn)實的營銷發(fā)展過程中則具體表現(xiàn)為營銷手段落后。例如,許多中小企業(yè)還不知道借助現(xiàn)代化的互聯(lián)網(wǎng)、專業(yè)信息機構、相關主管部門等渠道獲取它們所需要的信息,而僅僅依靠企業(yè)自己微不足道的力量從市場中收集信息。 (二)營銷創(chuàng)新動力不足。 目前,各級政府為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的經(jīng)營環(huán)境,但由于行業(yè)市場競爭過度、競爭無序等種種原因,導致了不少中小企業(yè)的經(jīng)營狀況仍然比較困難。一些生產(chǎn)同類產(chǎn)品的中小企業(yè),技術和質量處于同一水平層次,它們?yōu)榱藸帄Z有限的市場,不惜競相壓價,挑起價格戰(zhàn)。究其原因,是低水平的重復生產(chǎn)所導致的必然結果。事實上,通過簡單的價格戰(zhàn),壓制競爭對手而奪取有限的市場份額,這無異于“壯士割腕,比賽流血”。簡單的價格戰(zhàn)所產(chǎn)生的必然結果是所有的中小企業(yè)都不愿投入人力、物力和財力進行營銷創(chuàng)新。 (三)營銷戰(zhàn)略缺乏理性。 營銷實踐的發(fā)展表明,那些隨機應變能力較強的中小企業(yè)盡管生存下來了,但由于缺乏理性的營銷戰(zhàn)略的指導,企業(yè)難以發(fā)展壯大。這些中小企業(yè)也意識到,要在激烈的市場競爭中找到自己安身立命之地,就必須發(fā)揮企業(yè)獨有的競爭優(yōu)勢,生產(chǎn)與眾不同的產(chǎn)品,通過增加產(chǎn)量、降低成本來提高企業(yè)競爭力。目前,許多中小企業(yè)產(chǎn)品同質、放棄質量比價格,忽視促銷的作用,同時,受人力、財力和技術力量的限制,信息面相對較窄,獲取信息手段有限,造成營銷渠道過窄等現(xiàn)象。總之,中小企業(yè)在經(jīng)營過程中存在著較為明顯的營銷理性缺乏現(xiàn)象。 (四)營銷人才相對不足。 人才是企業(yè)資源中最具能動性的一種資源,現(xiàn)代企業(yè)的競爭本質上是人才的競爭。從營銷人才的發(fā)展現(xiàn)狀分析,在人才市場甚至出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象:最好找的是營銷工作,最容易失去的也是營銷工作。客觀地分析,廣大中小企業(yè)營銷人才缺乏已是不爭的事實,究其原因,是中小企業(yè)沒有形成科學有效的人才引進、培育和使用機制。營銷人才的缺乏,已經(jīng)成為許多中小企業(yè)發(fā)展壯大的一根軟肋。 二、提升中小企業(yè)營銷能力對策分析 借鑒國際中小企業(yè)營銷發(fā)展的經(jīng)驗,結合我國中小企業(yè)的發(fā)展特點,要全面提升我國中小企業(yè)的營銷能力,就應該從營銷文化、營銷管理體系、營銷發(fā)展戰(zhàn)略、營銷組織團隊等四個方面入手,打造一支本領真正過硬的營銷隊伍。 (一)培養(yǎng)創(chuàng)新的營銷文化。 培養(yǎng)創(chuàng)新的營銷文化,其關鍵是建立科學、合理、有效的企業(yè)價值觀。事實上,價值觀是企業(yè)員工精神的動力源泉,它對企業(yè)的經(jīng)營行為起著重要的引導作用。通過創(chuàng)新的營銷文化建設,培養(yǎng)與中小企業(yè)生存與發(fā)展相適應的價值觀,并使之得到全體員工的認同,進而形成一種向心力與凝聚力,這樣,員工們才能不斷感受到自己工作的意義,并與企業(yè)同呼吸、共命運,自覺遵守企業(yè)的各項規(guī)章制度,開展創(chuàng)造性地工作。總之,通過建立科學、合理、有效的企業(yè)價值觀來培養(yǎng)創(chuàng)新的營銷文化,對于規(guī)范營銷人員的行為,提升中小企業(yè)的營銷能力等有著重要的意義。

一般而言，貨幣政策中介目標選擇的標準主要有三個：可計量性、可控性、可預測的對政策目的的影響。〔1〕(437)從世界各國的貨幣政策實踐來看，可供選擇的貨幣政策中介目標有貨幣供應量、信貸總量、利率、匯率、通貨膨脹率等。究竟選擇何者作為中介目標，除了上述的三個選擇標準之外，還要受到某一時期主導性的貨幣金融理論、一國經(jīng)濟金融發(fā)展水平、面臨的現(xiàn)實經(jīng)濟問題等因素的影響。隨著我國由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉軌，貨幣政策中介目標也從信貸規(guī)模轉向貨幣供應量。然而，近年來不少國家相繼放棄了貨幣供應量目標，轉向了利率、通貨膨脹等目標，進而在我國引發(fā)了貨幣供應量能否繼續(xù)充當貨幣政策中介目標的爭論。本文旨在對這些爭鳴文章進行系統(tǒng)梳理，為進一步的研究提供參考。　　一、理論及實證研究綜述　　（一）貨幣供應量仍可充當中介目標　　我國1996年正式將M1的供應量作為貨幣政策中介目標，同時以M0、M2作為觀測目標。目前在贊成以貨幣供應量充當貨幣政策中介目標的學者中，主要有兩種觀點：　　1.在當前及今后一段時期內(nèi)，貨幣供應量仍可充當中介目標　　王松奇（2000）認為，從我國目前情況說，從貨幣政策到社會總支出的變動控制，其中可供選擇的中間指標只有兩個：一是貨幣供給量；二是利率。利率是否可以選作貨幣政策的中間指標，關鍵還要看它與社會總支出關系的密切程度。從實證數(shù)據(jù)看，投資的利率彈性過低，而利率對消費支出也不能產(chǎn)生決定性的影響，也就是說，它與社會總支出中間關系不夠密切，因此，就不能把利率作為我國貨幣政策的中間指標。在目前及今后相當一段時期內(nèi)，貨幣供給量都是我國貨幣政策最合適的中間指標。〔2〕(475)　　蔣瑛琨等人(2005)運用協(xié)整檢驗、向量自回歸、脈沖響應函數(shù)等方法，圍繞國內(nèi)外學者爭議較多的貨幣渠道與信貸渠道，對中國由直接調(diào)控向間接調(diào)控轉軌的1992年一季度至2OO4年二季度期間的貨幣政策傳導機制進行實證分析。實證結果表明，90年代以后，從對物價和產(chǎn)出最終目標的影響顯著性來看，貸款的影響最為顯著，其次是M2，M1的影響最不顯著，這表明，90年代以來信貸渠道在我國貨幣政策傳導機制中占有重要地位。從對物價和產(chǎn)出最終目標的影響穩(wěn)定性來看，M1比較持久和穩(wěn)定，其次是M2，最后是貸款。由于對最終目標影響穩(wěn)定的中介變量更易于調(diào)控，因此就貨幣政策中介目標的選擇而言，M1優(yōu)于M2，M2優(yōu)于貸款。現(xiàn)階段以及未來一定時期內(nèi)，中國仍應當以M1為中介目標，將M2作為觀測目標。M1更適合作為貨幣政策的中介目標，而取消貸款規(guī)模作為貨幣政策的中介目標是合理的。〔3〕　　2.當前以貨幣供應量為中介目標是適合的，但需調(diào)整與完善　　范從來（2004）認為，現(xiàn)階段貨幣供給量作為貨幣政策中間目標存在一定的局限性，但這種局限性的克服不應該是簡單放棄貨幣供應量目標，而應該根據(jù)我國經(jīng)濟市場化和貨幣化的程度調(diào)整貨幣供應量的統(tǒng)計內(nèi)涵，通過匯率制度和利率市場化的改革，創(chuàng)造一種有利于貨幣供應量發(fā)揮中間目標功能的貨幣控制機制，提高我國貨幣政策的有效性。〔4〕　　劉明志（2006）通過實證分析表明，中央銀行利率調(diào)整是中央銀行對物價變化所做的政策反應，但尚無實證分析結果支持中央銀行利率調(diào)整或銀行間市場利率變動可明顯地影響物價變化或經(jīng)濟景氣變化的結論。因此。在利率市場化尚未徹底完成、利率形成機制尚不靈活、利率變動與經(jīng)濟景氣變化之間的直接互動關系尚未建立之前，不宜遽然放棄貨幣供應量作為貨幣政策中介目標而改采用利率作為貨幣政策中介目標。但考慮到銀行間市場利率對于市場信號變化的敏感性以及日常可觀測性，利率市場化徹底完成以后，利率形成機制將進一步完善，利率變動與經(jīng)濟景氣變化之間的互動增強，利率在調(diào)節(jié)經(jīng)濟景氣變化方面的作用將更加明顯，可以考慮使用銀行間利率作為貨幣政策中介目標。〔5〕　　封思賢(2006)通過運用向量自回歸(VAR)模型、脈沖響應函數(shù)(IRF)、方差分解分析等經(jīng)濟計量方法,對我國現(xiàn)行貨幣政策中介目標進行了實證分析并得出結論:貨幣供應量作為中介目標的有效性正不斷降低,實際利率作為中介目標的實施效果好于貨幣供應量。基礎貨幣難以控制、貨幣乘數(shù)不穩(wěn)定、貨幣流通速度不斷下降和貨幣政策傳導機制不完善等因素是產(chǎn)生上述實證結論的重要原因。在我國現(xiàn)行的經(jīng)濟金融條件下,針對中介目標選擇的一個可行思路是,近期宜在完善貨幣供應量可測性、可控性和相關性的基礎上,繼續(xù)使用貨幣供應量作為我國貨幣政策中介目標。同時,必須加快利率市場化進程和配套的金融改革,在時機成熟的時候再由貨幣供應量轉為利率。〔6〕　　（二）以利率為中介目標　　以利率為貨幣政策中介目標先后經(jīng)歷過兩個時期。第一個時期是從20世紀30年代到70年代，適逢凱恩斯主義盛行，英美等西方國家在制定貨幣政策時，采用凱恩斯主義的主張——盯住名義利率。第二個時期是從20世紀90年代至今，在“泰勒規(guī)則”的指導下，以實際利率為中介目標，如美國。“泰勒規(guī)則”認為，實際聯(lián)邦基金利率與通貨膨脹和經(jīng)濟增長之間具有長期穩(wěn)定的關系。在自然失業(yè)率水平下的通貨膨脹率和潛在產(chǎn)出增長率都對應著一個實際均衡的聯(lián)邦基金利率。若貨幣當局以實際均衡聯(lián)邦基金利率作為中介目標，便可以獲得通過改變名義均衡聯(lián)邦基金利率來穩(wěn)定或影響產(chǎn)出、價格水平的最優(yōu)路徑。〔7〕(70)我國學者在對利率中介目標進行討論的時候，并沒有明確地區(qū)分名義利率與實際利率。　　李燕等人（2000）認為，由于貨幣總量控制有效性的基本條件不能得到滿足，央行對基礎貨幣控制能力有限，貨幣乘數(shù)也不穩(wěn)定，因此有必要對我國貨幣政策中介目標進行調(diào)整：即從貨幣總量控制向利率調(diào)節(jié)轉變。〔8〕　　周誠君（2002）認為，在內(nèi)生貨幣分析框架中，貨幣供給是內(nèi)生的，利率則是外生變量。由此，一國中央銀行貨幣政策的中介目標應該是利息率而不是貨幣供應量。對我國而言,貨幣供給具有較強的內(nèi)生性，而利率則具有幾乎完全的外生性。因此，目前我國的貨幣政策中介目標應轉向利率調(diào)控為主的間接型貨幣調(diào)控模式。以正因為此，我國目前利率改革的方向不能是追求單純的利率市場化，而應是一個多元的間接利率調(diào)控體系。〔9〕　　張強等人（2003）通過考察貨幣運行效果，發(fā)現(xiàn)貨幣供應量對經(jīng)濟的影響有減弱趨勢，在一定程度上作用不力。隨著金融開放度的加深，貨幣供給越來越依賴于經(jīng)濟的發(fā)展，利率作為資金的價格，在反映經(jīng)濟動態(tài)的敏感性方面更具有優(yōu)勢，中央銀行應根據(jù)經(jīng)濟金融發(fā)展程度漸進地調(diào)整中介目標。過渡期內(nèi)中央銀行考察貨幣供應量中介目標時，逐步將中介目標由數(shù)量型過渡到以利率為主的價格型指標，同時將匯率、金融資產(chǎn)價格作為輔助指標納入中介目標體系。〔10〕　　（三）采用通貨膨脹目標制　　以通貨膨脹目標作為貨幣政策目標規(guī)則緣起于20世紀90年代。面對嚴重的通貨膨脹，新西蘭儲備銀行率先進行了通貨膨脹目標的實踐，其后又有加拿大、新西蘭、英國等7國宣布采用通貨膨脹目標制，甚至一些新興市場國家，如波蘭、巴西、泰國、秘魯、菲律賓等也開始相繼采用該貨幣政策規(guī)則。Svensson（1999）認為，通貨膨脹目標可以被解釋為一種目標規(guī)則，以實現(xiàn)損失函數(shù)最小化。目標規(guī)則可以被解釋為中介目標規(guī)則，在操作程序上，以一定區(qū)間的通貨膨脹預測作為中介目標變量。〔11〕(607-654)從其表述來看，通貨膨脹目標制既可以被理解為關注最終目標的貨幣政策規(guī)則，也可以是中介目標規(guī)則。正因如此，國內(nèi)主張采用通貨膨脹目標制的學者主要有兩種觀點：　　1.貨幣政策目標直接盯住通貨膨脹率，以利率、貨幣供應量和經(jīng)濟景氣指數(shù)等作為監(jiān)測目標　　夏斌等人（2001）通過對我國調(diào)控貨幣供應量的實踐進行考察,認為從1996年我國正式確定M1為貨幣政策中介目標、M0和M2為觀測目標開始,貨幣供應量的目標值就幾乎沒有實現(xiàn)過。他們從貨幣傳導機制角度分析了近年來貨幣供應量目標無效的深層原因：貨幣供應量本身不好控制導致我國貨幣供應量可控性差，貨幣流通速度下降導致我國貨幣供應量目標效果不佳。因此，貨幣供應量中介目標客觀上已經(jīng)不合時宜，應盡快廢止。盡管我國的銀行拆借利率等短期利率已經(jīng)基本市場化，可以作為貨幣政策操作目標，但從短期同業(yè)利率到市場利率的生成機制還付諸闕如，利率目前顯然不能作為新的貨幣政策中介目標。不僅如此，以利率、匯率或貨幣供應量等工具變量作為中介目標都存在一個共同缺陷，即此時貨幣政策的靈活性較差。一個可行的選擇是放棄采用任何中介目標，直接盯住通貨膨脹率，同時將貨幣供應量、利率、經(jīng)濟景氣指數(shù)等其他重要經(jīng)濟變量作為監(jiān)測指標，即采取通貨膨脹目標。事實上，這也正是越來越多的國家在放棄貨幣供應量目標后的共同選擇。當前我國比較適宜的措施是放棄貨幣供應量目標后，暫不宣布新的中介目標，在實際操作中模擬通貨膨脹目標，努力使物價恢復并穩(wěn)定在一個合理范圍內(nèi)(按照一般理解,指核心物價指數(shù)上漲率在1-3%內(nèi))，建立一個通貨膨脹目標下的貨幣政策操作框架。〔12〕　　奚君羊等人（2002）認為，從1996年我國正式確定M1為貨幣中介目標、M0和M2為觀測目標起，實際貨幣供應量與目標值之間始終存在很大的離差。由此可知,作為中介目標的貨幣供應量在可控性上存在嚴重缺陷。從穩(wěn)定價格并以此促進經(jīng)濟增長這一貨幣政策的最終目標來看,貨幣供應量目標也不能令人滿意。從1998年起，M2與價格出現(xiàn)了明顯的背離趨勢，價格在M2快速增長的情況下繼續(xù)呈現(xiàn)持續(xù)性負增長，出現(xiàn)通貨膨脹緊縮的跡象，經(jīng)濟增速也是逐年下降。貨幣供應量目標缺乏有效性的原因主要有四個方面:一是貨幣供應量的計量口徑可能失真；二是基礎貨幣投放常因外匯干預或所謂的“倒逼機制”等原因而難以控制，且貨幣乘數(shù)不穩(wěn)定；三是貨幣流通速度下降，尤其是1996年后M1和M2的流通速度出現(xiàn)了急劇下降的現(xiàn)象(鄭超愚、陳景耀，2000)；四是貨幣政策傳導機制出現(xiàn)了“腸梗阻”。以貨幣供應量作為我國貨幣政策的中介目標已嚴重干擾了我國的輿論判斷和公眾預期。因此，實行通貨膨脹目標制，把我國的貨幣政策目標直接釘在通貨膨脹率上，同時將利率、貨幣供應量和經(jīng)濟景氣指數(shù)等其他主要經(jīng)濟變量作為監(jiān)測指標，這應是一個可行的選擇。〔13〕　　2.將通貨膨脹作為中介目標，以產(chǎn)出和就業(yè)缺口、貨幣供求、利率和匯率等作為監(jiān)測指標　　李揚（2002）認為，從可測性、可控性、相關性三個方面來看，貨幣供應量M1和M2作為我國貨幣政策的中介目標已不太合適，繼續(xù)按照現(xiàn)有模式使用它們作中介目標將有損我國貨幣政策的有效性。通過統(tǒng)計回歸分析驗證了我國實際存貸款利率對投資和通貨膨脹率的作用，這說明，即便在現(xiàn)今我國對名義存貸款利率實行一定程度的管制的情況下，實際存貸款利率的變動對經(jīng)濟仍具有顯著的作用。隨著市場化進程的推進，特別是金融管制的放松和金融市場的發(fā)展，利率——信用的價格——在經(jīng)濟中的作用就如同產(chǎn)品和服務的價格一樣，將發(fā)揮越來越重要的作用。然而，理論和各國經(jīng)驗顯示，如果采用利率充當貨幣政策的中介目標，還不如索性直接采用“通貨膨脹目標制度”，在這種貨幣政策框架中，通貨膨脹是中介目標，而被稱為“貨幣狀況”的一系列指標，如產(chǎn)出和就業(yè)缺口、貨幣供求、利率和匯率等將成為中央銀行日常監(jiān)測的指標。〔14〕　　（四）以產(chǎn)成品庫存總額占消費總額的比率為中介目標　　曹家和（2004）從我國經(jīng)濟建設的實踐出發(fā)，認為貨幣政策的效應存在非對稱性，即貨幣供給量在通貨膨脹時期能夠靈敏地反映出社會總需求的寬松度，并且能夠有效地防止通貨膨脹的出現(xiàn)，但在緊縮時期則對社會總需求的寬松度缺乏靈敏性，因而并不適合繼續(xù)作為貨幣政策的中介目標。由于貨幣政策效應的非對稱性，客觀上要求央行在不同時期選擇不同的領先指標作為貨幣政策的中介目標。在對目前國內(nèi)學者提出的中介目標的利弊進行分析之后提出，在緊縮時期，央行可以使用產(chǎn)成品庫存總額占消費總額的比率作為執(zhí)行貨幣政策的中介目標。在供大于求的經(jīng)濟中，當社會總需求增加時，產(chǎn)成品庫存總額呈下降的趨勢，而當社會總需求減少時，產(chǎn)成品庫存總額則出現(xiàn)上升的趨勢。既然治理緊縮的關鍵是增加內(nèi)需，使社會供求趨于均衡，那么，能夠準確反映內(nèi)需變動狀況的產(chǎn)成品庫存總額占消費總額的比率，因其能夠靈敏地指示貨幣供給量對總需求的實際影響，因而可以作為央行執(zhí)行貨幣政策中介目標的首選指標。〔15〕　　（五）同時采用多個金融變量作為中介目標　　張俊偉（2003）認為，貨幣量指標的有效性下降，“盯住通貨膨脹”應當是好的選擇。但“盯住通貨膨脹”要以央行具有高超的經(jīng)濟運行預測能力和高度的政策獨立性，以及貨幣政策、財政政策、匯率政策乃至產(chǎn)業(yè)政策之間密切配合為前提。所以，“盯住通貨膨脹”在目前的中國還不具備現(xiàn)實性，它只能是遠期目標和努力方向。當前，可行的選擇應當是在進一步增加貨幣政策透明度、強化央行獨立性（如自主調(diào)節(jié)利率等）的同時，淡化對貨幣量指標的關注，轉向綜合利用多種金融變量所提供的信息來指導貨幣政策的操作，而不是像一些學者所宣稱的那樣，考慮用利率取代貨幣供應量充當我國貨幣政策的中介目標。〔16〕　　方齊云等人（2002）認為，貨幣供給的內(nèi)生性和外生性問題,是貨幣當局選擇貨幣政策中介目標的理論基礎。在區(qū)分貨幣供給內(nèi)生性與外生性的框架下,從基礎貨幣和貨幣乘數(shù)角度對我國貨幣供給的性質進行了實證分析,論證了現(xiàn)階段我國貨幣供給的內(nèi)生性特征，為近年來我國貨幣政策中介目標——貨幣供應量控制實踐所表現(xiàn)出的無效性提供了一個解釋，并為我國現(xiàn)階段選擇貨幣政策中介目標提供了一種思路：面對我國現(xiàn)階段貨幣供給的內(nèi)生性特征下貨幣供應量指標已無法實現(xiàn)中介目標的功能的現(xiàn)狀,我國的貨幣政策中介目標應進行相應的調(diào)整,應該在逐步弱化貨幣供應量目標的同時,積極引進利率等監(jiān)測目標,并提高對價格指數(shù)(CPI)的關注程度,直至最終盯住通貨膨脹率目標。〔17〕　　二、一個評論性總結　　目前對貨幣政策中介目標的研究遠沒有形成一致性的意見，今后一段時期內(nèi)仍將是學界研究的熱點。綜觀既有的文獻資料，我們可以得出如下幾點結論：　　1.從理論上說，可計量性、可控性、可預測的對政策目的的影響這三個貨幣政策中介目標的選擇標準十分明確，且易于理解。然而不幸的是，我們依據(jù)這三個標準卻很難判斷某個金融變量是否比另一變量更適合充當中介目標。如Frederic S.Mishkin曾考察過貨幣總量與利率，發(fā)現(xiàn)作為中間目標，是利率優(yōu)于貨幣總量還是正好相反，我們在每一個標準上都無法得出明確的結論。因此，貨幣政策中介目標的選擇更多地是受到某一時期主導性的貨幣金融理論、一國經(jīng)濟金融發(fā)展水平、面臨的現(xiàn)實經(jīng)濟問題等因素的影響。　　2.大多數(shù)研究均已表明，貨幣供應量作為中介目標的有效性正不斷降低，然而，從我國當前的經(jīng)濟金融發(fā)展情況來看，要像西方發(fā)達國家那樣選擇利率或通貨膨脹目標還缺乏可行性。因此，我國面臨的現(xiàn)實選擇只能是繼續(xù)以貨幣供應量為目標，同時穩(wěn)步推進金融體系、金融制度的改革，以為中介目標的轉變奠定基礎。　　3.由于貨幣政策傳導機制的復雜性，與其設定中介目標作為最終目標的名義錨，通過調(diào)控中介目標來引導貨幣政策指向它所要達到的政策目的，倒不如直接盯住最終目標，這就是通貨膨脹目標制的基本邏輯。通貨膨脹目標制是一種全新的貨幣政策框架體系，在這種框架體系中，用于決定貨幣政策工具的是一系列信息變量，包括貨幣供應量、利率及匯率等（Mishkin，1997；Bernanke&Gertler，1999），因此貨幣當局能夠在政策工具的運用上保持較大的靈活性。這對我國未來貨幣政策中介目標的選擇具有重要的啟示。