2020年中證白酒指數 上漲了119.76% ， 跑贏了市場上99.55%的主動管理型基金 。 道哥身邊的朋友直接分為兩派： 一派是買了白酒基，賺得盆滿缽滿不知道該不該下車的； 一派是沒來得及上車，又饞著白酒漲勢，想找機會進場的。首先，買 白酒風險 高是肯定的，白酒行業目前估值是61.05倍，已經比 歷史 99.67%的時候都要貴了。 從散點圖分布來看，白酒指數估值在大約25-30倍之間時，未來投資它獲得正收益概率最高，而超過30倍后正收益概率降低。 這也意味著，估值超過30倍以后， 指數很可能會面臨估值回調 ，進入一段時間的下跌。每次遇到某個行業高速上漲，都會有很多聲音說這里面存在“大量泡沫”，從房地產到新能源再到白酒，絡繹不絕。 但其實考慮清楚這些行業上漲的內在邏輯，就知道這種說法不一定對。 以食品飲料、家電為主的消費股向來是機構和外資持倉的重點，原因就在于它們足夠賺錢。 比如貴州茅臺的毛利率常年在90%以上，凈利率也是高達50%左右——這個凈利率遠高于新能源、5G、半導體龍頭企業的毛利率。 *新能源、5G、半導體龍頭企業的毛利率通常低于30% 換句話說，貴州茅臺的每收入100塊錢，就能凈賺50塊，賺錢能力杠杠的，這是很多 科技 企業遠遠達不到的，所以它漲得有理由。龍頭上市公司一般代表了行業的發展前景以及市場競爭力，這些股票一般具有很強的市場競爭優勢，所以抗風險的能力非常強 。 拿2015年后半段市場暴跌時的貴州茅臺和老白干對比來看： 2015年中暴跌后，貴州茅臺很快就恢復了漲勢，不到一年的時間里回到下跌前的水平，而身處行業二三線的老白干直到2020年下半年才跟隨行業趨勢突破2015年的高點。春節臨近，因為國內疫情得到了比較好的控制， 預期2021年春節高端白酒的需求會比較大，特別是貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖這類高端白酒，在價格和需求方面都有很大的優勢。 這也就意味著 近期行業景氣度會比較高，白酒板塊依舊存在繼續上行的空間 ，算是一個投資白酒板塊的正面信息。 另外，道哥翻閱了川財證券、中信證券關于白酒行業的研報，統一的觀點也都是看好春季行情下的白酒龍頭股。如果要看長期，白酒板塊必然是值得投資的，前提是你能夠像易方達的張坤一樣，持有一只白酒股七八年之久； 而看短期的話，春節無疑會利好白酒板塊，其中主要受益的應當是最具議價能力的高端酒，對標到股市，就是前面總是提到的白酒龍頭股了。 落到具體的投資上，不否認招商中證白酒依然是一個不錯的選擇，前提是大家可以接受白酒未來可能出現的10%-20%的回調。 否則的話，道哥還是建議大家考慮買易方達中小盤、匯添富消費這些 重倉了白酒龍頭股同時投資更分散的基金。 注意，本文只分享對白酒投資對一些小觀點，不做基金推薦哈，以后再找機會和大家聊聊單只基金。

本周前兩個交易日A股的表現是非常不錯的，周一普漲，周二雖有分化但整個盤面還保持著不錯的賺錢效應。板塊輪動拉升，助力指數上漲，在券商休息的情況下白酒率先拉升維護指數，使得上證重回3500點，在上證站上3500點之后，證券再次發力。 從盤面的表現情況來看，前期活躍的證券、軍工開盤走弱，煤炭、鋼鐵、鈷、稀土等資源股走強，通用設備、白酒、半導體、 汽車 整車等板塊盤中短線異動，從早盤盤面的表現情況來看，市場仍是維持此消彼長的局面。 截止收盤，上證指數漲1.00%，深證成指漲0.86%，創業板指漲1.47%，三大指數中創業板指數漲得最好。燃氣水務、工業母雞、天然氣、鋼鐵等板塊漲幅居前，軍工、海工裝備、云 游戲 、在線教育等跌幅居前；兩市上漲個股2182家，下跌個股2153家，個股漲跌參半，賺錢較上一個交易日有所下降。 指數和盤面的走勢都表現不錯，但大家有沒有發現一個問題，就是指數和盤面看似表現不錯，但落實到個人操作上卻比較困難。上證指數已經站上了3500點，但具體是風險還是機會，我們還要認真地考量一番。 在指數和盤面都表現不錯的情況下操作卻比較困難， 主要是以下幾點原因： 1、板塊持續性有限，盤中題材板塊輪動太快了，場內的資金有限經不起板塊輪番折騰。在這種情況下，這邊這個板塊漲起來了，那邊那個板塊就容易被按下去。 2、板塊之所以快速輪動，說明這段時間市場的主線并不明確，無論是軍工還是券商，都不是持續性的那種，而是漲幾天回調幾天的節奏，其它題材也是差不多是這樣的節奏。 3、市場的投機情緒較濃厚，新股中國電信的表現可見一斑，首日上市漲了34%，然后連續兩個交易日跌停；另外，工業母雞概念也是，這其實就是以前的機床板塊，新瓶裝舊酒，只要敢追它就敢套。 綜合以上三點來看，市場漲是漲了，更多的是霧里看花水中撈月，等你真正地進來這個場子之后你才會發現這并沒有這么簡單。這也是我不讓身邊的人炒股的原因，因為在這個市場，你可以對一百次，但你只要錯一次，就有可能折戟沉沙。 雖然指數站上了3500點，但從整個盤面的表現情況來看，我認為指數在這個位置的風險大于機會。我們可以看看盤面給出來的幾個信號： 1、上證指數雖然站上了3500點，但是目前遇到了60日均線和7月26日那根大陰線的壓力，此處的壓力如果突破不了，上證指數將會面臨技術性的回調。 2、此處指數的攻關要靠券商，但市場開局選擇了白酒，這種超跌反彈的板塊不足以支撐指數強有力的上漲，而且還會造成對其它板塊吸血使得其它板塊回落。就在拉升白酒和券商的時候，稀土、鋼鐵、鋰電池等板塊都有回落。 3、上一個交易日有3600多家個股上漲，今天個股上漲的家數只有2182家，盤面分化個股上漲家數變少了。 從以上三個方面來看，目前市場雖然上漲，但是要注意風險， 熱點持續分化選不好也難盈利。券商的走勢決定著指數的空間，如果券商不行了，指數離回調也不遠了。 這個時候如果非要逼著我買股，我寧愿低吸軍工，也不會追高工業母機、鈷‘燃氣水務等漲高了的品種。

A股市場核心資產白酒和醫藥倒了，遭受到超大資金大幅拋壓，隨著白酒和醫藥放量砸盤下跌后，把整個股票市場帶崩了，各大指數和板塊出現大跌，導致市場出現恐慌，導致大部分投資者資產縮水。首先，看以下釀酒板塊的情況，白酒指數在10670點見頂出現一根大陰棒壓頂，隨后開啟一波持續殺跌行情；之后釀酒指數以7342點出現止跌，隨后又不斷地震蕩上揚，似乎又要開啟新一輪的上漲行情，逐步修復前期跌幅，釀酒指數漲到9946點再次見頂，次日出現一波又出現一根大陰棒。隨著釀酒指數在二次見頂之后，出現持續的震蕩陰跌走勢，釀酒板塊全線熄火，遭受到超大資金拋壓，原先的抱團資金恐慌出逃；從而造成整個釀酒板塊出現持續大跌，整個釀酒板塊已經出現恐慌了，跌幅還在進一步擴大，還未出現止跌跡象。然后，再來看看貴州茅臺情況，貴州茅臺就是整個釀酒板塊的方向標，也是真正的白酒龍頭股，但隨著釀酒板塊的持續殺跌，就連龍頭股都倒下了；貴州茅臺在2627元出現見頂，隨后茅臺同比釀酒指數，出現持續殺跌。截至當前貴州茅臺股價已經跌倒1678元，最新市值為2.10萬億，依舊穩坐A股市場第一高價股，第一市值股。但對于茅臺來講有些遺憾，茅臺股價每股跌了近1000元，市值已經從3萬多億變成如今的2萬多億，市值蒸發1萬多億了。其次，再來分析白酒股真的會徹底熄火了嗎？上面已經了解整個釀酒板塊，已經釀酒龍頭股貴州茅臺等情況，指數和龍頭都倒下了，意味著短期白酒股確實是熄火了，短期白酒很難再度重回上漲趨勢。但短期白酒熄火不代表后市白酒也會熄火的，白酒出現大跌是短暫的，其實本次整個釀酒板塊殺跌，主要是有兩個原因所致，其一A股去估值，由于很多白酒股漲幅太大，估值太高，必須要把白酒估值擠下來；其二抱團資金出逃了，只要白酒短期消化拋壓籌碼之后，白酒自然就會穩定下來，白酒還會重振旗鼓的。最后，通過上面分析得知，釀酒板塊和貴州茅臺倒下的真正原因是去估值和超大資金拋壓所致，意味著等A股市場去估值行情告一段落，同時抱團資金該走的走了，該留的繼續留著，到了哪個時候白酒股一定會穩定下來的。說白了短期白酒已經確定熄火了，這是毋庸置疑的；但從長遠來看，短期的大跌不會影響后市行情，未來白酒股還會有戲的，白酒還會重振旗鼓，重新提振信心，重回昔日輝煌。后市白酒還有投資價值嗎？上面已經針對目前釀酒板塊、龍頭貴州茅臺、以及對釀酒持續大跌等多方面進行分析，從以上分析得知，白酒還具不具有長期投資價值，一定要取決兩點，其一是機構資金，其二是貴州茅臺是否倒下，當然跟貴州茅臺股價跌破1700元沒有直接關系，1.機構資金如果接下來抱團股資金不愿意撤離白酒股，依舊潛伏在白酒繼續炒作；加上貴州茅臺不會倒下，后市繼續成為價值龍頭持續走高，出現這種情況的話，接下來白酒依舊還會具備長期投資價值。反之如果這波白酒持續下跌，把抱團股資金打散了，或者說超大資金放棄對白酒股的炒作，對其他板塊進行抱團的話，白酒股肯定就要涼了。接下來白酒會進行去估值，讓更多白酒股出現補跌價值回歸，這樣的話白酒股就會失去真正的長期投資價值。從而得出結論，白酒還具不具有長期投資價值，一定要從超大資金的角度進行分析，任何股票的投資價值都是建立在資金的基礎之上，沒有資金的一切都是浮云。當然貴州茅臺是白酒真正的龍頭股，也是A股市場價值投資的方向標，茅臺股價的漲跌確實對整個市場影響巨大。2.茅臺是否真的倒下貴州茅臺接下來的漲跌也是可以影響，甚至決定白酒股未來還有沒有長期投資價值的因素，畢竟股票都是有板塊效應的，而板塊又是根據龍頭作為方向標。如果白酒龍頭繼續上漲走價值投資，一定會帶動整個白酒還會繼續走高，白酒必然會具有長期價值投資，反之貴州茅臺倒下的話，白酒股就不具備長期投資價值了。要知道股票也是有聯動的，板塊有板塊效應的，過去幾年白酒漲瘋了，背后就是因為貴州茅臺和五糧液的帶動因素，整個白酒股才能漲起來，才具有價值投資，這才是為什么a股市場白酒股具備價值投資的重要因素。匯總綜合通過以上分析得知，貴州茅臺股價跌破1700元并非是決定白酒股有沒長期投資價值，而是要看超大資金以后還會不會繼續炒作白酒板塊，資金才是決定整個白酒股的命運，也是決定白酒股的決定性因素。但永遠要清楚，A股市場的核心資產不是科技，也不是軍工，而是吃藥喝酒，歷史會有重演的，既然吃藥喝酒是A股市場的核心，股市的核心資產是不會發生改變的，投資者們好好去領悟這句話的真理，祝大家投資愉快。