濃香酒 和醬香酒不一樣

依然看漲。理由如下1、現在市場上正在逐步轉化到價值投資，茅臺和五糧液，作為績優白馬股的代表，必將繼續享受高溢價。2、五糧液和茅臺都有稀缺性，特別是茅臺，它的護城河很深，這讓很多公司都無法與其抗爭。3、茅臺已經公告要提價18%，這又會增厚它的利潤，而且還不愁銷量，因此它具體業績持續增長的基礎。4、茅臺還要成立金融公司，利用金融的工具，實現財富的增值，這又會加大利潤。5、2018年，msci指數資金進入中國，必將選擇類似五糧液和茅臺這樣的股票，因為他們是價值投資。資金的持續流入，也會推升股價不斷上漲。

鄭州個別渠道買茅臺需搭售五糧液，五糧液為何會輸給茅臺？春節將至，家里都準備好美酒招待客人或者送禮了嗎？最近茅臺酒的銷售十分火爆，茅臺是咱們中國的國酒，而且中國，一些有錢人，在社會上比有地位的人比較喜歡茅臺，因為喝茅臺酒一方面代表著品味面子和社會地位，茅臺酒的高端定位，中國人喜歡用酒來招待客人。很多人都是買來送禮的，但是想要買到茅臺酒可不容易，多地監管方約談經銷商后，以1499元一瓶銷售，即便提前預約也不一定買得到，個別渠道買茅臺需搭售五糧液，對此有消費者提出了質疑，為何要加價購買五糧液，這不是捆綁銷售嗎？今年整箱飛天茅臺價格變化較大，監管核查之前是2800元/瓶，監管方約談經銷商后，53度飛天茅臺（以下統稱飛天茅臺）銷售依然緊俏，現在對一次性拿10-20箱大貨的客戶是3100-3200元/瓶，少量整箱的話，價格為3500元/瓶，“現在出貨都很謹慎，熟人要才有貨。”據最新的消息了解到，因為茅臺酒的受歡迎，多地茅臺專賣店預約名額已滿，現貨留給預約過的客戶，有工作人員表示，店內現貨已被老客戶預定，因此無法銷售。值得注意的是，個別經銷商有兩種銷售方案，一種是單買散裝飛天茅臺，價格為2500元/瓶，另一種是買茅臺需搭售五糧液，如果以1499元/瓶價格購買散裝飛天茅臺，須同時加價數百元購買2瓶八代五糧液。可見，想要買到茅臺酒并不容易，按照最新市場價，整箱飛天茅臺是3100至3200元/瓶，散裝飛天茅臺2340至2350元/瓶（不同碼）及2400元/瓶（同碼）。那么面對茅臺酒銷售的緊俏，你愿意加價購買，還是搭五糧液購買呢？

關聯公司持股奇瑞的子公司，就被市場誤認為要造車，五糧液這次的“被跨界”，搞得大家都有點尷尬。沒辦法，人紅是非多。在業績上，五糧液仍然是實力強勁的白酒龍頭，2017年前三季度營業收入219.78億元，同比增長24.17%，凈利潤69.65億元，同比增長36.53%，僅次于貴州茅臺。但是，其與貴州茅臺的差距卻越來越大，要知道，貴州茅臺在體量上超越五糧液，僅僅是2013年的事兒。眼看著貴州茅臺就要突破萬億市值，而曾經的酒王五糧液只能跟著漲到兩三千億，心里的落寞有誰知？因為五糧液在品牌、定位、產品和戰略等層面“不夠專注”，埋下了如今掉隊茅臺的“禍根”。但從長遠上來看，這也不過是一個五糧液向左而茅臺向右的問題。定位缺失，被茅臺彎道超越“民間股神”林園被問到為何選擇貴州茅臺這個標的的時候說，本來是想投資五糧液，研究員們分析了之后，發現貴州茅臺可能更有價值，于是重倉買入。看來，五糧液（000858.SZ）掉隊貴州茅臺的“禍根”，早已埋下。盡管茅臺比五糧液名頭大得多，全國評酒會舉辦了五屆，每一屆茅臺都是第一名酒，但是，早些年，五糧液的體量比貴州茅臺大得多。1998年第一次PK，五糧液的營業收入和凈利潤都是貴州茅臺（600519.SH）的4倍以上。到了2005年，盡管五糧液的體量仍然是貴州茅臺的2倍以上，但貴州茅臺天生“國酒”的優勢慢慢發揮出來，凈利潤已經大幅領先。這種狀態持續多年，一直到2013年，主要針對高端白酒的行業調整讓五糧液開始了下坡狀態，然而貴州茅臺幾乎不受影響，繼續保持高增長，一舉在營收規模上超越五糧液。等到五糧液花幾年走出調整期，已經難以望茅臺項背。每一次行業下挫，都是發現真正強者的絕佳機會。潮退后，裸泳者終將現身。近些年，貴州茅臺一直在重申自己“國酒”的地位，銷售一騎絕塵，甚至一度成了“收藏品”和“硬通貨”。五糧液在產品線上的混亂，正好給了堅持高端定位的貴州茅臺一個彎道超越的機會。2015年和2016年，五糧液高價位酒（五糧液為主）均占白酒板塊業績的76%左右，中低價位酒占24%左右。而貴州茅臺，2014年-2016年茅臺酒（高檔）占公司營業收入的97%左右，系列酒（中低檔）只占了一丟丟。有了品牌溢價和終端銷售，自然能獲得更高營收和利潤，茅臺酒的毛利率超過90%，而五糧液為75%。我們總不能怪茅臺酒太“暴利”吧？品牌混亂，旗下幾百個產品系列消費終端一般所說的茅臺和五糧液，其實是指“飛天茅臺”（普茅）和“普五”這兩款大家所熟知的產品。在主品牌之外，兩大酒王都有些子品牌，即所謂的系列酒。貴州茅臺的系列酒，包括茅臺王子酒、茅臺迎賓酒等，但體量很小，2014年-2015年每年占3%左右的份額，2016年之后略有升高。但是，五糧液的情況就有點復雜了。五糧液旗下的品牌以五糧液為主，交杯牌五糧液、五糧液1618、五糧液低度系列為輔，五個個性化品牌為補充，另外還有五糧液的諸多系列酒品牌。正是因為品牌線太過混亂，五糧液和五糧液集團近些年也開始清理部分系列品牌。2016年，茅臺至少清理了15個總經銷品牌，清理產品300多個。即使到現在，五糧液旗下的品牌系列，仍然多得讓人眼花繚亂。斑馬消費偉哥在五糧液官網發現，其旗下的產品系列多達124個，這124個系列下面到底有多少種產品，難以計數。五糧液集團控制的另外兩家酒業公司，生態釀酒有限公司和保健酒有限公司，分別有23個產品系列和14個產品系列。這種混亂的品牌狀況，極易影響五糧液的品牌美譽度，比如說五糧液旗下的“四方見喜”和“錦上添花”兩個品牌，因違規宣傳和違規招商，被公司終止。另外，還容易造成內部的無序競爭，比如說，五糧液集團旗下多個公司都有“古色金香”系列，而上述提到的“四方見喜”和“錦上添花”，包裝直接仿制了五糧液的核心產品“普五”。更嚴重的是，這些品牌一旦經營不善，還會直接拖累公司的業績。五糧液近年一樁涉案金額過億的借款訴訟，就直接與瀏陽河酒業有關，此前瀏陽河酒業乃是五糧液的聯營企業。五糧液多元化，茅臺立足酒業集團白酒企業到了一定的規模，獲取了大量的利潤，總要做一些投資業務，用錢生錢。貴州茅臺及茅臺集團也偶有金融、地產、基建方面的投資，整體來說，還是立足于酒業集團，除了茅臺和習酒，旗下還有葡萄酒集團和保健酒集團。而五糧液則走了一條徹底的產業多元化的路線，涉及塑膠、玻璃、藥業、化工等多個行業。五糧液集團旗下的主要公司包括普什集團、環球集團、圣山莫林實業集團、安吉物流、海大橡膠等，另外還有五糧液和宜賓紙業（600793.SH）兩家上市公司。根據兩家集團的對外披露，2017年茅臺集團的營業收入預計突破600億元，而五糧液預計將超過800億元。盡管目前五糧液的市值僅為貴州茅臺的三分之一左右，但五糧液集團旗下的多項資產，已經成為了行業或區域龍頭，待這些公司陸續上市或注入上市公司，其未來亦不可估量。也就是說，在茅臺跳過五糧液直接參與全球酒王之爭的時候，五糧液“把雞蛋分散到多個籃子里”。白酒座次之爭，除了是品牌和銷售之爭，同樣也是資產之爭。洋河股份（002304.SZ）一直在沖擊五糧液白酒老二的位子，把瀘州老窖也甩開了很遠。但隨著瀘州老窖持股（000568.SZ）的華西證券和瀘州銀行陸續上市，其身家也會水漲船高。所以說，五糧液和茅臺之爭，遠未到可以排出座次的時候。