估值按以上回答應該就是估測值的意思吧.本來我以為是估計值,所以還不打算來回答.所謂估測值即根據自身生活\生產\\等經驗和對物理量單位的理解程度,對某個具體物理作出的估計測量.如估測一座樓房的高度,可以按我們對每層樓的高度的經驗去乘樓的層數.也可以根據我們心中對長度單位米的理解程度做出倍數估計.但如果是你的問題是房產部門對房產等的估價那就不一樣了.那是根據計算得出的,不是估計的.當然也有在不正規的情況下是根據經驗估計的情況.

合理估值一般是按銀行利息計算出來的，按照國外20的市盈率（即5%的股息率，高于銀行利息率）為合理估值。當然了，在中國國內，大盤股15倍的市盈率，中小企業25-30倍的市盈率。至于如何算合理估值，我是這樣認為的：每股凈資產+每股資產公積金+年每股收益x合理的市盈率=合理的股價 （合理的市盈率也要結合行業、企業的發展來給出）一般低估的股價，就算短時間不漲。但我個人認為，最多兩年就能達到合理估值。最主要的是，一定要拿住了。

什么是估值？企業估值，從字面意思來看就是對自己的企業進行評估，看企業到底值多少錢。那么在估值之前大家要明白估值的概念。首先估值有兩個概念：1、融資前估值2、融資后估值為了讓大家更容易理解，舉宴局個例子：假設一個公司融資前的估值是1000萬，融資金額是250萬。250萬比上1250萬，融資后投資人所占的股權比例就是20%。這就是融資前估值。同樣的情況，我們運用融資后金額來計算，公司融資后估值1000萬，投資人出資250萬。這樣公司融資前估值就變成了750萬，融資后總計1000萬，投資人占25%的股份。同樣估值金額，在不同的說法下，公司可能就會白白損失5%的股份。5分鐘了解企業如何估值！常見的估值方法有哪些？1、PE法，它又稱為市盈率法，PE=公司價值/凈利潤。PE法適用范圍：1）那些周期性較弱，盈利相對穩定的企業。2）成熟企業或者收入、盈利水平相對穩定的企業。如果對一些很早期的企業來說，可能還沒有產生利潤，那么就無法按照PE的倍數進行估值。2、PEG法，是在PE法的基礎上演變出來的，是市盈率和收益增長率之比，PEG＝（每股市價／每股盈利）／（每股年度增長預測值）。PEG估值最大特點是把成長性考慮在內。“G”是企業未來幾年的復合增長率(一般是3年以上) 因此，PEG估值方法，充分考慮企業未來成長性，即對企業未來的預期。而PE則更注重企業當前盈利情況。PEG法適用范圍：1）一般適用比較早期的企業，因為早期企業的增長比較高，如果我們僅僅按PE來計算，這個估值就不太準確了。2）高成長的企業。比如現在的互聯網企業，可能一開始業務量比較小，等業務發展到一定程度，會出現一個爆炸式的增長。對于這種企業就可以用這個PEG法進行估值。3、PS法，就是PS＝公司價值/預測銷售額；PS法現在用的相對比較少，但是前幾年會經常使用的。前幾年常用是因為對電商行業投資較多。對于很多早期電商企業來說，它沒有盈利，很難去預估它的利潤的增長。那么比較可預測的就是銷售收入。所以某一個時期，業內經常把PS法作為電商行業估值的標準。對于現在的電商項目，可能還會采用這樣的方法進行估算價值。當然這個方法還有一些不足的地方，因為PS法的關注點大部分是在銷售額的增長上。從而導致企業會不惜一切代價去沖銷售額。在這個過程中，往往會付出大量的營銷成本，以及服務成本。有時為了10元錢的銷售額，甚至花出11元費用。所以在用PS法時，同時也要考慮企業對成本的控制能力。以上都是相對估值法，什么意思呢？因為估值法并沒有絕對的計算依據，而是以一個市場目前的狀態裂彎，或同類型的公司，又或是同類型的投資活動為一個參考值。4、DCF法；絕對估值法中的一種，也是比較常用的方法，它也稱為現金折現法，它會對企業未來5-7年的經營情況做一些假設肆祥悶，從而算出未來幾年的收入、成本、利潤情況。再根據回報率等因素所有的現金流進行折算。至于折算后的結果就是企業在目前這個時點的價值。它是一個比較全面的方法。他會對企業未來進行經營成果的預測，然后將這個結果進行折現從而進行企業價值估算。從理論上講，它適用于任何類型的企業，因為它是基于基本的經營數據進行未來企業利潤或者財務收入模型的一個預估。它會涉及很多假設，比如企業未來訂單數量、客戶數量、單價、成本。這些數據未來的假設，往往來自于企業經營的歷史數據。

估值很難說有唯一的標準，是各個指標綜合考慮的結果。 最近一段時間，并購不斷。百度3.7億美元收購PPS，阿里巴巴以2.94億美元入股高德。百度、阿里們怎么估價?天使、VC們怎么做一次“劃算”的投資?看起來有點神秘，其實道理跟你買一件衣服一樣。 你在商店里要買件衣服，它值不值兩千塊錢?你可能會考慮它的品牌、設計、布料、圖案，當然也會考慮這件衣服是不是適合自己的體型。買公司也一樣。估值很難說有唯一的標準，是各個指標綜合考慮的結果。 賽富亞洲董事蔡翔說，天使、VC估值的時候，實際上是差不多的。對一家互聯網公司，如果是有盈利的，肯定最重要的是看傳統的財務指標;如果沒有收入和利潤，肯定是看公司的流量、排名、客戶黏性這些指標。大公司收購小公司也相似，當然還會考慮和自身業務的關聯性，有些公司可能在別人看來不怎么有價值和吸引力，但是如果和收購企業的既有業務有很強的互補性，收購企業可能也愿意以溢價來進行收購。 天使怎么估值? 陳亮(泰山兄弟創始基金創始合伙人) 天使的估值隨機性比較大，每個案例都不太一樣。一方面要看這個公司這個時間點的價值如何，還要看投資人帶來的增值有多少。因為天使不光是投錢，像我們泰山兄弟還可以帶來很多資源，一起共同創造價值。 對同一家公司，不同的人給的估值是不一樣的。我們是共同創始人模式，就是跟創業者一起創業，帶來附加價值，那么我們給的估值就會相對低一些。有些標準的投資人，不參與企業管理和經營，估值就會高一些。 估值在100萬美金到300萬美金，算是天使投資一般的范圍。 這中間的差距先看主要創始人。創始人之前的創業經驗，他的基因和能量，這是估值里面占比最多的一部分。雷軍創業的話，當然能夠拿到一個很好的估值，企業家本身的信譽和經驗都是很值錢的。 第二就是看這個公司的發展階段，是從零開始，還是已經有一部分產品開發出來了，或者產品已經被客戶認可了，進展不一樣，也會在估值上有不同的安排。 這幾個因素在整個估值里沒有一個明確的百分比，但是人的因素占比最多，如果非要弄一個百分比的話，應該占百分之六七十。 蔡翔(賽富亞洲董事) 天使階段的投資，主觀的東西會更多一些。我感覺投天使階段就跟買玉一樣，到底是一萬塊錢還是十萬塊錢，誰也說不好，就看你的感覺是不是到位了。而且做天使投資，投資本身就是在風險可控情況下的一個概率，投過十幾家或者幾十家，有一個大的回報就足夠了。 周哲(獨立天使投資人) 天使階段其實都有點“亂來”的。無非就是估值不能到VC的級別，就算天使了。如果天使投到VC級別的話，下一輪就跟這一輪估值一樣，那天使就沒有任何收益了。 一般來說估值如果超過2000萬人民幣的話，基本上就是已經到了天使投資范圍的上限了。如果一家公司真的值這么多錢，已經有能力去找風投，那他也不會要天使投資那種小錢了。但如果估值沒有500萬、600萬，基本上人家也不想要你的錢。所以天使就在500萬到2000萬人民幣之間，雙方商量價格。你情我愿了，就可以投。 VC怎么估值? 陳維廣(藍馳創投合伙人) 互聯網行業中，并購的估值沒有一個非常科學的量化的方式，關鍵還是說公司對收購者的價值有多大，這是第一。 第二就是公司要賣的積極性有多強，因為大部分創始人都不希望半途就把公司賣了，他的積極性強弱也決定估值的高低。 尤其是那些沒有收入沒有利潤，只有業務量的創業公司，在這種情況下，就是靠上面的兩個因素來互相博弈。如果公司有收入有利潤，那可能用比較科學的方式，比如市盈率的估值方式，用利潤乘以行業的平均市盈率，得到大概的估值。 蔡翔 VC階段，不同行業估值的差別會很大。要投互聯網行業的話，一方面會看公司的財務表現，另一方會看經營業績的表現，比如UV、PV、排名等等。同時我們也會參考這個企業家到底自己放了多少錢，比如說企業家自己只放了100萬塊錢，非要說這個企業值一個億，顯然中間的溢價太貴了。 另外，我們不僅會看自己投了什么，也會看其他VC在這個行業里面投了哪些類似的公司，是什么樣的估值。這跟投資于比較成熟的企業肯定會參照上市企業估值是類似的。同類公司的估值是一個很重要的參考標準。 所以VC的估值也是一個綜合決定的因素。 陳亮 VC們投資的時候，會再加上比如市盈率這樣的計算方法。但即使是這種方法，也有很大的隨機性。如果你喜歡這個人和你合作，愿意一起弄個東西出來，那么這家公司的估值可能就更大一些。可以說真正好的創始人，是不太糾結于小范圍內差多少錢的估值的。 用戶價值如何體現? 蔡翔 用戶數量也是一個折算的考慮因素。在第一輪互聯網泡沫熱的時候，估值都是按用戶算的，還有按眼球率算的，還有按照這個公司有多少個博士算的。沒有估值體系的時候，大家都要找一個標準，當然這個標準是不是科學和合理就很難說了。 陳亮 有些收入不多或者沒有收入的企業，活躍用戶數量已經相對穩定，這些公司從長期來看是有價值和變現能力的。但是在某個階段，戰略上還沒到變現為主的時機，那么對用戶量進行估值，也是一種方法。 不同類型的用戶價值是不一樣的。用戶一年在你這里穩定花兩萬，和一年花50塊錢，肯定不一樣。 周哲 我舉個例子，比如說國外的兩個社交網站，用戶量差很遠，估值也差很遠，但是你把估值用用戶數除一下，會發現其實估值低的那家，每個用戶的價值反而高很多。為什么呢?因為這家公司每個用戶的轉化率比較高。 像今年國內的這些應用，如果跟游戲有關系、跟電子商務有關系，這都是直接能賺錢的，那每個用戶能給你提供的價值就高，應用的估值當然更高一些。 陳維廣 確定用戶價值也是很主觀的，時間點也挺重要。兩家公司可能用戶數量和用戶屬性類似，可是如果有一家賣得比較早一點，那個時候大家覺得用戶的價值比較高，賣的價格可能就會好一些;另一家賣得晚一點，那時候大家對用戶的價值看得比較清楚，可能賣得價格就沒那么好。 行業和市場環境有何影響? 蔡翔 如果是有收入但沒有盈利的公司，比如前兩年的電子商務公司，大家會考慮PS，就是估值/收入，會有一個大致的倍數區間。當然這個倍數區間隨著市場的熱度不一樣，會發生變化，有的時候可能不到一倍，有的時候可能是三四倍。對于有盈利的公司，可比公司的市盈率是一個很重要的參考，市盈率大致就是估值/盈利，像A股的上市公司，如果是從事制造業的，是十幾倍的市盈率，如果是一個生物制藥企業，能拿到30倍、40倍的市盈率，這都是可以參考的標準。 陳亮 市場環境對估值的影響，越到企業發展的后期影響越大，越前期影響越小。一般來說A、B輪的時候，就可以比較清晰地看出退出的時間點和渠道了，如果資本市場環境不好，那么投資者可能會謹慎一點，投的人少，預期資本市場回報也會少一點，估值就會低一點。但是在天使期的話，這個影響基本不大。 周哲 整個外部市場的環境對估值也會有一些影響，有時候估值比較高，有時候估值比較低。

什么是估值？企業估值，從字面意思來看就是對自己的企業進行評估，看企業到底值多少錢。那么在估值之前大家要明白估值的概念。首先估值有兩個概念：1、融資前估值2、融資后估值為了讓大家更容易理解，舉個例子：假設一個公司融資前的估值是1000萬，融資金額是250萬。250萬比上1250萬，融資后投資人所占的股權比例就是20%。這就是融資前估值。同樣的情況，我們運用融資后金額來計算，公司融資后估值1000萬，投資人出資250萬。這樣公司融資前估值就變成了750萬，融資后總計1000萬，投資人占25%的股份。同樣估值金額，在不同的說法下，公司可能就會白白損失5%的股份。5分鐘了解企業如何估值！常見的估值方法有哪些？1、PE法，它又稱為市盈率法，PE=公司價值/凈利潤。PE法適用范圍：1）那些周期性較弱，盈利相對穩定的企業。2）成熟企業或者收入、盈利水平相對穩定的企業。如果對一些很早期的企業來說，可能還沒有產生利潤，那么就無法按照PE的倍數進行估值。2、PEG法，是在PE法的基礎上演變出來的，是市盈率和收益增長率之比，PEG＝（每股市價／每股盈利）／（每股年度增長預測值）。PEG估值最大特點是把成長性考慮在者派斗內。“G”是企業未來幾年的復合增長率(一般是3年以上) 因此，PEG估值方法，充分考慮企業未來成長性，即對企業未來的預期。而PE則更注重企業當前盈利情況。PEG法適用范圍：1）一般適用比較早期的企業，因為早期企業的增長比較高，如果我們僅僅按PE來計算，這個估值就不太準確了。2）高成長的企業。比如現在的互聯網企業，可能一開始業務量比較小，等業務發展到一定程度，會出現一個爆炸式的增長。對于這種企業就可以用這個PEG法進行估值。3、PS法，就是PS＝公司價值/預測銷售額；PS法現在用的相對比較少，但是前幾年會經常使用的。前幾年常用是因為對電商行業投資較多。對于很多早期電商企業來說，它沒有盈利，很難去預估它的利潤的增長。那么比較可預測的就是銷售收入。所以某一個時期，業內經常把PS法作為電商行業估值的標準。對于現在的電商項目，可能還會采用這樣的方法進行估算價值。當然這個方法還有一些不足的地方，因為PS法的關注點大部分是在銷售額的增長上。從而導致企業會不惜一切代價去沖銷售額。在這個過程中，往往會付出大量的營銷成本，以及服務成本。有時為了10元錢的銷售額，甚至花出11元費用。所以在用PS法時，同時也要考慮企業對成本的控制能力。以上都是相對估值法，什么意思呢？因為估值法并沒有絕對的計算依據，而是以一個市場目前的狀態，或同類型的公司，又或是同類型的投資活動為一個參考值。4、DCF法；絕對估值法中的一種，也是比較常用的方法，它也稱為現金折現法，它會對企業未來5-7年的經營情況做一些假設，從而算出未來幾年的收入、成本、利潤情況。再根據回報率等因素所有的現金流進行折算。至于折算后的結果就是企業在目前這個時點的價值。它是一個比較全面的方法。他會對企業未來進行經營成果的預測，然后將這個結果進行折現從而進行企業價值估算。從理論上講，它適用于任何類型的企業，因為它是基于基本的經營數據進行未來企業利潤或者財務收入模型的一個預估。它會涉及很多假設，比如企業未來訂單數量、客戶數量、單價、成本。這些數據未來的假設，往往來自于企業經營的歷史數據。DCF法最大的優點是基本涵蓋了完整的評估模型，羨返對于企業進行方方面面的假設，然后進行估算。所以從理論上講，它的框架是嚴謹的，也是最科學的。有利就有弊，對于DCF法來說，會花費大量的時間，其次對于歷史數據的質量要求也是特別高。如果處理不好這些細節，DCF法就會有一些局限性。此外DCF在做大量假設時，可能會摻雜高度的主觀性。比如說，企業今年的訂單數量增長了20%，那明年做的好會有25%的增長；至于25%這個數本身就是比較主觀的。另外，企業現在的產品毛利率40%，假設企業會推出一個系列的新產品，毛利率能達到百分之六十，即使企業可以用一些理由去解釋它，但是這依舊是主觀上的假設。另外一方面是投資人認為合理或不合理，也都是他自己主觀上根據所取的信息去進行的判斷。所以作為企業方一定要了解企業的詳細情況，甚至是一些財務、金融公式，當投資首磨機構根據DCF方法做出企業的估值，企業要先判斷估值是否合理，如果不是很合理企業可以對增長率、未來的生產規模等，提出問題和質疑。那么企業可能就會談到一個合理的估值。一般來說，相對估值法是絕對估值法的印證和補充。往往現實融資過程中，大多都是以相對估值法來定企業價格的。因為絕對估值法是個復雜而又漫長的過程。其次對于投資來說關心的并不是企業未來的現金流，而是未來退出時，是不是能獲利。

估值的思路無非三，看收益、看同類、看資產，要是追求完全準確，就象要求地震局準確預測地震一樣不靠譜，但用未來收益折現是最接近真相的思想　　余亦多：　　估值這件事情，本身就是很主觀的，因為“價值”本身就是一個人為的量度　　它與物理或數學所追求的"絕對"不同，"價值"是沒有絕對量化標準的　　我們可以用上帝創造的法則去作為檢驗科學模型的標準　　但檢驗“價值”的標準，是人為的“市場”，是人類創造的法則，而非上帝　　所以，以科學的角度去考量金融，我覺得本身就是一個誤區　　上面是從宏觀的角度來說估值這件事本質上的悖論　　但說到市場實踐，我們分早期公司與成熟公司　　成熟公司　　成熟公司一般通用的有三種方法：可比公司估值(就是一般說的Comps)，可比交易估值(ComparableTransactions)，以及貼現現金流法(DCF)。但其實每一種方法的人為可控性都極大。　　Comps:就是在市場上選幾家已上市的，業務模式類型相似的公司，然后分析它們的各種財務指標，并用此來貼合需要被估值的公司。財務指標除了我們常用的市盈率(P/E)以外，還包括P/Sales,EV/EBITDA,EV/EBIT等等。但這里面的人為可操作性很大　　首先，我究竟選取哪種指標來估值。在市盈率所取得估值不理想的情況下，我可以回頭選擇EV/EBITDA。在很多沒有盈利或者盈利能力不佳的互聯網公司，我可以去選擇活躍用戶數，payperclick等等。而且，請相信banker自說成理，合理化估值的“科學化”過程的能力　　第二，市場上有很多可選公司，我究竟選哪幾家公司作可比公司能夠達到我希望的估值范圍　　第三，這個世界上沒有兩片同樣的葉子。每個公司的財務結構必然有不同，我可以因為這種結構的不同，對于被估值公司作出相應的“調整”　　ComparableTransactions:就是根據以前發生過的同類型可比公司被收購時給出的估值來定價。也是考慮收購交易發生時的財務指標，如P/E,EV/EBITDA等。但因為收購時，一般會給出溢價，所以按照可比交易給公司估值一般會偏高。可比交易一般M&A里面用得比較多，IPO用得很少　　這里面可玩的貓膩也很多，比如選哪些交易，不選哪些。用哪些財務指標，不用哪些......等等　　DCF:這個作一個對公司未來幾年盈利的預估模型。當然，要做預估，自然需要各種假設，比如每年銷售增長到底是3%還是5%，毛利率到底是前三年保持一直，還是前五年保持一致　　在一個一切以假設條件作為基礎的模型中，可人為操作的貓膩實在是數不勝數，于是，這種模型的不穩定性連最能自欺欺人的banker很多時候也看不下去，所以大家在實際中用它，或者以它來做判斷的時候其實很少。　　當然，根據行業不同或者交易形式不同，常用的估值方法也不同，比如房地產公司，尤其是REIT，就會經常用到NAV。而傳統行業的公司，用P/E較多。如果我要作一個LBO，可能DCF會是我更看重的指標。如果作破產重組，那用的方法更多是在損益表上下工夫，與上述方法關系就不大了。　　初創公司　　我一直覺得對初創公司來講，所有的對于某個特定數字的“合理化”的過程，來源還是那個拍拍腦袋出來的數字......　　總而言之，很多人在為一個公司估值之前，就已經有一個大概的估價范圍了，其它的所謂計算，不過是一個“逆推”，而非“發現”的過程。這些不同的估值方法，不過是用來貼合最初那個估價范圍的工具而已，并非“科學”。

它與物理或數學所追求的絕對不同，價值是沒有絕對量化標準的我們可以用上帝創造的法則去作為檢驗科學模型的標準但檢驗“價值”的標準，是人為的“市場”，是人類創造的法則，而非上帝所以，以科學的角度去考量金融，我覺得本身就是一個誤區上面是從宏觀的角度來說估值這件事本質上的悖論但說到市場實踐，我們分早期公司與成熟公司成熟公司成熟公司一般通用的有三種方法：可比公司估值(就是一般說的Comps)，可比交易估值(ComparableTransactions)，以及貼現現金流法(DCF)。但其實每一種方法的人為可控性都極大。Comps:就是在市場上選幾家已上市的，業務模式類型相似的公司，然后分析它們的各種財務指標，并用此來貼合需要被估值的公司。財務指標除了我們常用的市盈率(P/E)以外，還包括P/Sales,EV/EBITDA,EV/EBIT等等。但這里面的人為可操作性很大首先，我究竟選取哪種指標來估值。在市盈率所取得估值不理想的情況下，我可以回頭選擇EV/EBITDA。在很多沒有盈利或者盈利能力不佳的互聯網公司，我可以去選擇活躍用戶數，payperclick等等。而且，請相信banker自說成理，合理化估值的“科學化”過程的能力第二，市場上有很多可選公司，我究竟選哪幾家公司作可比公司能夠達到我希望的估值范圍第三，這個世界上沒有兩片同樣的葉子。每個公司的財務結構必然有不同，我可以因為這種結構的不同，對于被估值公司作出相應的“調整”ComparableTransactions:就是根據以前發生過的同類型可比公司被收購時給出的估值來定價。也是考慮收購交易發生時的財務指標，如P/E,EV/EBITDA等。但因為收購時，一般會給出溢價，所以按照可比交易給公司估值一般會偏高。可比交易一般M&A里面用得比較多，IPO用得很少DCF:這個作一個對公司未來幾年盈利的預估模型。當然，要做預估，自然需要各種假設，比如每年銷售增長到底是3%還是5%，毛利率到底是前三年保持一直，還是前五年保持一致在一個一切以假設條件作為基礎的模型中，可人為操作的貓膩實在是數不勝數，于是，這種模型的不穩定性連最能自欺欺人的banker很多時候也看不下去，所以大家在實際中用它，或者以它來做判斷的時候其實很少。當然，根據行業不同或者交易形式不同，常用的估值方法也不同，比如房地產公司，尤其是REIT，就會經常用到NAV。而傳統行業的公司，用P/E較多。如果我要作一個LBO，可能DCF會是我更看重的指標。如果作破產重組，那用的方法更多是在損益表上下工夫，與上述方法關系就不大了。總而言之，很多人在為一個公司估值之前，就已經有一個大概的估價范圍了，其它的所謂計算，不過是一個“逆推”，而非“發現”的過程。這些不同的估值方法，不過是用來貼合最初那個估價范圍的工具而已，并非“科學”。EmanuelDerman在MyLifeasaQuant里面引用了一句歌德的話可以很好的總結我對于“估值”這件事的看法“我們不應該幼稚到把自然本身看作一門藝術，但是我們對于自然知識的“描述”卻應該是一門藝術。“

估值是股權融資的一個步驟，就如賣菜要有個菜價，估值一般是投、融雙方協商定出來的。在投資協議中的相關條款去體現。估值的邏輯有很多，也有一些理論體系，但實踐中，一般不盲從與理論公式，而是根據融資階段、企業具體情況和投融雙方的博弈，定出一個區間，理論更多是一種佐證。為公司估值的方法簡單分為兩種：絕對估值法和相對估值法。估值的思路無非三，看收益、看同類、看資產，要是追求完全準確，就象要求地震局準確預測地震一樣不靠譜，但用未來收益折現是最接近真相的思想。第一階段，認為公司的價值等于未來利潤總和，但未來的利潤要按照一定的利息折算到今天，所以用dcf法（現金流折現法）來估值。基本的運算方法是：估值；第一年利潤＋第二年利潤×折現率＋第三年利潤×折現率×折現率……第二階段，發現dcf法對假設敏感性極高，被中介機構各種花式包裝。1、500萬元上限法這種方法要求絕對不要投資一個估值超過500萬的初創企業。由于天使投資家投資時的企業價值與退出時的企業價值決定了天使投資家的獲利，當退出時企業的價值一定的情況下，初始投資時的企業定價越高，天使投資家的收益就越低，當其超過500萬元時，就很難獲得可觀的利潤。這種方法好處在于簡單明了，同時確定了一個評估的上限。2、博克斯法這種方法是由美國人博克斯首創的，對于初創期的企業進行價值評估的方法，典型做法是對所投企業根據下面的公式來估值：一個好的創意 100萬元一個好的盈利模式 100萬元優秀的管理團隊 100萬-200萬元優秀的董事會 100萬元巨大的產品前景 100萬元加起來，一家初創企業的價值為100萬元-600萬元。這種方法的好處是將初創企業的價值與各種無形資產的聯系清楚的展現出來，比較簡單易行，通過這種方法得出的企業價值一般比較合理。3、三分法是指在對企業價值進行評估時，將企業的價值分成三部分：通常是創業者，管理層和投資者各1/3，將三者加起來即得到企業價值。4、200萬-500萬標準法許多傳統的天使投資家投資企業的價值一般為200萬-500萬，這是有合理性的。如果創業者對企業要價低于200萬，那么或者是其經驗不夠豐富，或者企業沒有多大發展前景;如果企業要價高于500萬，那么由500萬元上限法可知，天使投資家對其投資不劃算。這種方法簡單易行，效果也不錯。但將定價限在200萬-500萬元，過于絕對。5、200萬-1000萬網絡企業評估法網絡企業發展迅速，更有可能迅速公開上市，在對網絡企業進行評估時，天使投資家不能局限于傳統的評估方法，否則會喪失良好的投資機會。考慮到網絡企業的價值起伏大的特點，即對初創期的企業價值評估范圍有傳統的200萬-500萬元，增加到200萬-1000萬元。6、市盈率法主要是在預測初創企業未來收益的基礎上，確定一定的市盈率來評估初創企業的價值，從而確定投資額。市盈率就是股票價格相當于每股收益的倍數，7、實現現金流貼現法根據企業未來的現金流，收益率，算出企業的現值作為企業的評估價值。這種方法的好處是考慮了時間與風險因素。不足之處是天使投資家有有相應的財務知識。并且這種方法對要很晚才能產生正現金流的企業來說不夠客觀。8、倍數法用企業的某一關鍵項目的價值乘以一個按行業標準確定的倍數，即得到企業的價值9、風險投資家專用評估法這種方法綜合了倍數法與實體現金流貼現法兩者的特點。具體做法：（1）用倍數法估算出企業未來一段時間的價值。如5年后價值2500萬。（2）決定你的年投資收益率，算出你的投資在相應年份的價值。如你要求50%的收益率，投資了10萬，5年后的終值就是75.9萬元。（3）現在用你投資的終值除以企業5年后的價值就得到你所應該擁有的企業的股份，75.9÷2500=3%這種方法的好處在于如果對企業未來價值估算準確，對企業的評估就很準確，但這知識如果。這種方法的不足之處是比較復雜，需要較多時間。10、經濟附加值模型表示一個企業扣除資本成本后的資本收益，即該企業的資本收益和資本成本之間的差。站在股東的角度，一個企業只有在其資本收益超過為獲取該收益所投入的資本的全部成本時才能為企業的股東帶來收益。這種估值方法從資本成本，收益的角度來考慮企業價值，能夠有效體現出天使投資家的資本權益受益，一次很受職業評估者的推崇。11、實質ceo法是指天使投資家通過為企業提供各種管理等非財務支持以獲得企業的一定股權，這種天使投資家實際丄履行著企業首席執行官的智能，故稱之為實質ceo法。這種方法的好處在于，天使投資家只需要付出時間和精力，沒有任何財務方面的風險。而且由于持有公司的股份，天使投資家往往被視為與創業者的利益一致而得到信任。不足之處在于，由于天使投資家對企業管理介入很深，介入之前，天使投資家應對企業和創業者做更多的了解工作。12、創業企業顧問法和實質ceo法很相似，不同之處在于天使投資家對企業介入沒有那么深，提供支持沒有那么多，相應的天使投資家所獲得的股權也較低。這種方法更適合于企業尚未有多大發展，風險比較大時。天使輪的估值其實是一個很藝術的事情，不同公司估值不同，不同創始人和股東愿意要的估值也都不一樣。估值在金融領域一直是一個很復雜的計算過程，我司通常會通過考量企業過往幾年的財務表現、可比公司特別是可比的上市公司經營業績和估值水平，幫助創始人判定估值。然而對于早期創業公司來說，并沒有太多財務數據參考，商業模式也不一定有直接可比公司對照。所以根據我司已經成功交割的800+案例的經驗來說，天使輪融資金額幾百萬人民幣比較常見，對于團隊和方向非常優秀的公司，一兩千萬人民幣或等值美元的天使輪融資也會出現。而pre-a到a輪，通常從大幾百萬至兩三千萬人民幣。天使輪時企業通常不一定有成熟的產品，即有團隊有想法，但是還沒有產品的階段（當然現在有的天使輪已經產生業務數據了），公司估值多與創始人的能力和投資人對團隊的考量與方向的認可相關。比如，曾經有創業經驗的創始人，天使輪項目的估值就會很高，雷軍的天使甚至可以融500萬美金甚至一千萬美金，是為頂級創業者。再往下比如互聯網公司的高管，或者沒把公司做到上市，但也做到幾億美金的公司創始人，通常也能獲得幾百萬美金的融資額，是為優秀創業者。在實際操作中也會出現變數，畢竟估值是一種藝術；有時也取決于創始人和投資人是否“來電”，因為估值與投資人的信心通常成正比。對于a輪融資，此時企業通常會有一些數據表現或者驗證了商業模式，此時可以參考一些主要kpi，比如dau、gmv、用戶數等等。而對于b輪及以后的融資，因為企業進入高速發展期，數據增長會較明顯，估值會很大程度上依賴此時的關鍵kpi、與同行kpi比較，甚至和類似模式的非直接競爭對手的數據比較。說完估值，股份出讓比例順口也多說一句。股權出讓比例通常為10%-20%，而現實中15%左右較為常見，最高也能到30個點。但是公司后期還要經過很多輪融資，天使輪如果就占30%以上的股份，后面的融資稀釋起來就會比較辛苦。一般來講，股份太少對于一些機構投資人來講可能不太愿意，對于個人投資者反而容易接受，可能拿兩三個就好。