兩則利空，讓近期“沾酒就漲”的白酒股票閃了一下腰。

　　6月18日，2021年一路上攻的白酒股票出現快速下跌，A股白酒板塊當日下跌236.61點；6月23日，白酒板塊再次大跌285.92點，5天之內跌幅近5%。有業內人士驚呼，白酒產業“狼來了”。

　　不少投資者將此次白酒股大跌的原因，聚焦于“新國標”靴子落地和白酒消費稅調整的傳聞。

　　有專業人士分析，伴隨白酒新國標出臺（點擊鏈接閱讀原文）和消費稅政策有望調整，酒業或將迎來大變局。也有廠商表示，很多人對新國標調香白酒理解片面，消費稅調整短期內影響不大，酒業在短期波動后依然將穩健前進。

　　新國標出臺和消費稅調整對酒業利弊如何，應該如何解讀？云酒頭條（微信號：云酒頭條）進行了調查。

　　1、調香白酒或長期存在

　　日前，由國家市場監督管理總局（國家標準化管理委員會）發布的新修訂飲料酒、白酒《白酒工業術語》和《飲料酒術語和分類》國家標準出臺，明確將白酒和調香白酒進行了區隔。

　　按照新國標定義，調香白酒是以固態法白酒、液態法白酒、固液法白酒或食用酒精為酒基，添加食品添加劑調配而成的，具有白酒風格的配制酒，不能再列入白酒品類。

　　按照這一標準，很多市場價20元內的低端白酒都只能稱為“配制酒”，未來要么退出市場，要么只能以配制酒的名義銷售。新國標將于2022年6月1日執行，過渡期結束后酒業市場或將發生巨變。

　　有專業人士表示，上述理解并不完全準確，調香白酒市場短期內不會消失。

　　首先，此次有關部門發布的新國標屬于推薦而并非強制執行標準，即企業可以根據實際情況選擇。

　　其次，新國標對白酒和調香白酒進行了區隔，但從工藝口感等方面看調香白酒飲用沒有問題，其在農村和低收入人群中需求較大，并將長期存在。

　　再者，目前白酒廠商調香產品渠道和社會庫存數量較大，消化仍需要時間。

　　有酒業人士分析，將調香白酒從白酒中剔除，有利于規范市場，對知名品牌和大中型酒企利好。但具體執行和過渡需要時間。同時，低端酒市場需求量大，短期內對白酒市場影響不大，不必過分解讀。

　　2、白酒稅收改革存在變數

　　近期引發白酒股大跌的第二只靴子，就是白酒消費稅改革傳聞。

　　日前，廣東有人大代表提出“一瓶3000元零售價的茅臺和一瓶10元的廣東米酒，同樣征0.5元從量消費稅，存在不合理之處，建議按國家統計口徑統一以65度計算白酒產量來折算計征從量消費稅”。廣東省財政廳在回復函中透露，國家正在加緊推進消費稅法立法，在前期征求意見階段已反饋了有關意見和建議，其中包括建議按白酒不同度數設定不同比例稅率或取消從量定額等，引發了諸多聯想。

　　對于廣東省財政廳回函，酒業該如何解讀？

　　有業內人士表示，國家消費稅立法事關重大，只有國家相關主管部門才有權實施執行，省級單位有建議無決定權。因此上述回函，只能視為建議存在變數。

　　中泰證券研究員范勁松表示，如果白酒不同度數設定不同比例稅率，我國大部分酒企主力產品度數均在52度或53度左右，但價格帶橫跨幾十元到上千元，按此征稅不能起到差別調整功能。同時該方案實施，對于具備定價權和渠道掌控力的高端和次高端酒有利，行業將加速分化。如果取消從量定額是為全行業減稅，將全面利好白酒行業。

　　從這個角度看，白酒稅收還存在諸多的不確定性，對行業影響如何，有待進一步分析和觀察。

　　3、短期利空 長期利好

　　在東亞前海證券有限責任公司研究所首席分析師汪玲看來，新國標靴子落地和白酒稅改，短期內對市場或有影響，長期將推動白酒行業發展。

　　汪玲表示，新國標將調香白酒剔除出白酒品類，影響主要在低端市場。A股大多數白酒上市公司低端產品占比不大，新國標出臺對業績影響很小。

　　她同時表示，白酒從量或從價稅改的宗旨是體現公平稅負，促進行業競爭。高端名酒有價格制定或者渠道控制力，在廠家、批發商和零售商的產業鏈條中可以轉嫁稅收成本，生產低端產品的廠家或缺乏渠道控制力的經銷商，將逐漸被淘汰。

　　從長遠看，新國標出臺和白酒稅改將加速分化，增強產業集中度，通過優勝劣汰促進行業健康發展。

　　有券商分析，2021年以來白酒板塊上漲較快，甚至出現“沾酒就漲”。近期A股下跌屬于內在調整，新國標出臺和稅改傳聞只是導火索，目前白酒板塊已經拉出陽線并企穩回升，未來可期。

　　由此看來，白酒新國標出臺和消費稅傳聞表面看屬于“利空”，但調香白酒獲將長期存在，消費稅改革也有諸多變數，其作用還有待觀察。從長遠看，白酒市場的進一步規范以及稅收政策的調整，將為產業競爭創造“優勝劣汰”的競爭環境，助力白酒產業行穩致遠。

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