沒有白酒這個行業，要說的話屬于快消（快速消費品）行業。至于茅臺公司的核心資產還真不知道，個人認為就是品牌價值吧。。。

凈資產收益率=凈利潤/凈資產*100%，從而它又等于 每股收益/每股凈資產*100%（因為這兩個數據較容易查到）=8.44/24.07*100%=35.06%

你好！凈利潤/凈資產打字不易，采納哦！

請問：米其林195/55R15 ,濟南的價格

貴州茅臺近2年來業績的強勁增長,正是主抓渠道的效果。 展望未來,雖然國酒地位造就了公司擁有品牌忠誠度較為穩定的消費群體,但面對五糧液2年來在管理層、品牌和渠道政策等方面進行的調整,貴州茅臺未來業績能否持續穩定增長,仍然存在一定的變數

券商預計貴州茅臺2007-2009年業績分別為 2.42元、 3.50元和 4.61元，維持強烈推薦投資評級。

如果突然某一年，企業集中更新固定資產，不也會出現“經營活動+投資活動”為負的情況嗎，所以由于 ...hunduncai 發表于 2011-8-8 09:56 謝謝，現在對自由現金流量有了比較系統的認識了，之前都很模糊，不知道哪些是加項哪些是減項，現在清楚站在債權人、股權人的角度和股東身份的角度是不同的，分析一個企業自由現金流需要多方面分析。就像hunduncai 說的自由現金流是維持企業正常運轉后能夠給股東和債權人提供的資金，然后再結合企業的負債情況加以分析，我們應該尋找自由現金流量穩定增長且負債不多的企業，像中國鐵建這樣的企業每年的自由現金流量都不夠償還當年的債務，只能靠大力融資借款來償還，這樣負債就更多相應的利息也需要更多的支出，當年的自由現金流量償清所有債務需要50到60年，風險巨大，如果我們懂得分析就可以避開這樣有地雷公司了，論壇中有好幾個同學都是買入鐵建虧損后才開始研究財務報表的，如果一開始稍加分析，就不會出現這樣的情況，而不是簡單的定義為PE、PB這么簡單，我有一個朋友也買了此股理由是PE已經很低了是很片面的想法。而茅臺這樣的企業一年半的時間自由現金流量就可以償還所有的債務，更加說明好的企業是不需要借錢的。關于張裕的現金流量表好像和別的企業計量法有點不相同，它把銀行的定期存款都記到投資活動的支出中，所以出現了現金流量表最后一項年末現金余額及等價物和資產負債表中的貨幣現金相差100億的情況，我看到關于貨金現金的附表之中銀行存款剛好是100億，還有鐵建的年末現金余額及等價物這項和貨幣現金也不相等，看了貨幣現金的附表，持有很多外幣不知道是不是因為外幣沒有計入的結果，感謝hunduncai大哥，期待更好的作品。

謝謝，下了，不過按這樣計算自由現金流，目前沒有一家中國公司達到林奇的現金收益率的水平，都沒有找到超過 ...luckyao858 發表于 2011-8-8 14:33 不要去看F10，踏踏實實去看公司的報表。另外，我想多說兩句，不要總是認為美國的公司就多好多好，中國的公司多么多么垃圾，看看零售業的沃爾瑪年增幅和財務數據，再看看蘇寧電器等中國公司的數據，看看可口可樂的財務數據和增速，再看看中國的茅臺、張裕的財務數據。我就不相信了，在中國這么一個大發展的朝陽國度里，公司一個個都比美國的已經很成熟的產業要垃圾？說不通的。別再犯外國的月亮比中國圓的錯誤……

但目前來看，這個指標有明顯的局限性，主要有以下幾點： 1、銷售利潤率，利潤不一定是來自企業經營的利潤，或者是投資收益，或者是帳務調整，這種利潤帶有較大的偶然性和突發性，不能作為投資者投資的依據，特別是目前的上市公司，在新會計準則的推出前提下，交易性金融資產計入損益，上市公司股權投資收益巨大，遠遠蓋過了主營收益，這個時候，以利潤率作為指標則難以反映企業的長久經營情況了，雖然投資收益的增加可以改善企業的現金流。 2、總資產周追轉率和凈利潤關系不大，總資產包括所有者權益和負債，股東是重視經營性凈利潤的，而債權人重視的只是資本，因為他們不享受利潤分紅，因此債權人和股東的利益傾向是不一致的，另外，股東的投入是無息的，債權人是有息的借款，他們的資金成本并不一致，導致的資產性質也不一致。 3、負債的性質不同，企業的負債并非都是有息的，也有無息的負債，無息負債的壓力會小一些，因為沒有固定的資金成本，在計算的時候需要將有息無息的負債考慮到。 由于以上原因，作為投資者在采用權益利潤率進行分析和預測企業經營活動的時候就會出現較大的誤差，為了減少誤差，可以把該項指標進行改進。就是按照股東的利益指向進行分析，把資產劃分為經營性資產和金融資產，經營資產主要是用于生產經營活動的資產，相對于凈利潤有一定的可比性。而金融資產屬于沒有資金壓力的資產（沒有利息沒有經營壓力），比如貨幣資金或者短期投資（所以交易性金融資產頂多算是貨幣資金的一種，賺了是純賺，賠了就是純粹賠錢了）。而負債同樣劃分為經營負債和金融負債，相對于利潤表中主要是財務費用（利息費用）。這樣凈利潤這塊可以具體劃分為三部分，也就是主營利潤，其他營業利潤（投資收益，公允價值變動和資產減值）以及營業外收入，在分析和預測的時候，重點考慮的是主營利潤，這點才是真正的企業盈利能力的體現。因此，上述的公式可以轉化為下面的公式，下面的公式重點反映了股東的利益和經營利潤，并區分了負債的因素。所有權益凈利潤率＝經營利潤/股東權益－凈利息／股東權益＝經營利潤／凈經營資產＊凈經營資產／股東權益－凈利息／經負債＊經負債／股東權益＝凈經營資產利潤率＋（凈經營資產利潤率－凈利息率）＊凈財務杠桿 上面的分析系統較為明確地反映了企業過去經營中的經營質量和財務的杠桿結構，當然對于投資收益遠遠大于主營收益的公司來說，在分析時候不宜將過去的增長率作為可持續增長率進行分析，因為那本來也不是可持續增長的收益，不管是交易所的還是因為持有上市公司股權“小非”所得，如果從保守的角度來說，上市公司因為“大小非”所得的收益將制定性為現金可能更好一些，因為企業投資賺錢了當然是好事，但過于夸大自己的能力和水平就可笑了，因為做什么產品的最好還是老老實實做自己的主營好，盲目的夸大自己的能力雖然會有短期的輝煌，但最終會以失敗而告終，就像賣豬肉的突然發現家里幾十年前的郵票值好幾十萬了，于是不賣肉了，專門炒郵票了，還說，我雇了一個職業炒家幫我炒，大家都覺得還是人家賣肉的精明，知道自己不成所以雇用專家，但其實際情況呢？實際情況是，市場好的時候，誰做都賺錢，只是誰更能將道理而已，不好的時候，就成了你出錢給某些專家交學費了，更不要說彼此的溝通中的矛盾了，因為你也無心賣肉了，能放心把那么多錢交給別人管么？ 上市公司中很多這類公司，特別是雅戈爾，好像一瞬間自己變成了投資大師、房產大鱷一樣，如果衣服做得好就去做衣服，這個行業利潤率不高了，可以作相關的生產型行業，但如果僅僅因為中信證券等幾筆股權投資賺錢了，就認為自己是投資大師了，那才是可怕的開始。因為那本來也不是你的本事所得。對自己認識不清，盲目以為有錢了就可以做自己不擅長的事情才是企業最大的危險所在。所以在用凈資產收益率來分析上市公司財務情況的時候，最好把所有的投資收益都當作現金來算，這樣的資產質量才是真實的質量，才能真實反映出企業的經營能力和水平。 注意：只有當權益收益率大于無風險收益的時候，企業才值得投資的，否則不如存銀行或者買入債券。這就要求企業的凈資產經營收益率要大于財務杠桿的利潤率（否則企業借錢干嗎？不如不干，投資者投資干嗎？不如存銀行）。

能 主要在資產負債表 和利潤表上體現，日記賬和明細賬體現的是每筆的經紀業務，總賬體現的是本期的期末發生額。所以體現在報表上。