稅后利潤/股本金100%

貴州茅臺到現在最少能掙到44萬。自2001年在上交所掛牌上市，至今已有20年的時間，貴州茅臺上市時的發行價為31.39，歷史最低價為20.71元，出現在2003年9月23日，當時買入100股需要投入2071元，而2071元用現在的工資水平來衡量，不過是一些三四線城市的月最低工資標準。但是在2003年的時候卻相當于一個普通上班族好幾個月的工資，如果拿出將近半年的工資買入100股貴州茅臺，合眾小e認為，這在當時可能是一個很難做出的決定，再說當時的普通工薪族也很少有這樣的投資眼光。如果當初買入100股持有到現在會獲得多少收益？從2003年開始算起到2018年年度分紅為止，貴州茅臺一共進行了17次現金分紅和6次轉送股，經過計算后，合眾小e得出這樣一個結果，那就是在最低價買入100股持有到現在，獲得的現金分紅大約是24820元，而最初的100股經過轉送后已經增加到了約414股。 當然，如果只是從約2.5萬元的現金分紅來看，可能心理上的觸動并不會太大，但如果將所持有的414股以盤中1000元股價的方式來體現，那就挺驚訝了。假如我們以1000元的股價計算，414股的總市值為41.4萬元，那么，當初買入100股持有到現在獲益將近44萬，18年逾200多倍的收益，平均每年10倍多的收益。100股44萬的收益，這筆錢放在當前也是很可觀的一筆數目，至少可以當做養老金補充或者在小縣城買套房子出租養老了。

請記住，衡量任何一個金融事物漲跌的最佳標準都是百分比數據，也就是漲跌幅度，不管是股票還是其他。因為百分比數據更直觀、更明白。 例如銀行存款，當你看到銀行一年期、三年期和五年期的整存整取利率的時候，你看一眼就會知道你的存款在年終時會得到多少利息，因為利率都是用百分比標注的。最新的五年期銀行存款利率為4.75%，那么我們就知道每年存一萬元可得到475元利息收益。

貴州茅臺股票現在283.89一股

現價208元每股

白酒行業中的龍頭老大貴州茅臺，離創階段新低也不遠了。近來有不少朋友都發出了擔心貴州茅臺后市發展的聲音，比如：“大家還看好貴州茅臺這只股票嗎？”有些聲音更為離譜：“貴州茅臺這走勢，該不會暴雷的吧？”在我看來：貴州茅臺是在我們心里歸于A股中價值投資的典范，提倡堅持入股和長期看好。在價值投資方面，很多行業的龍頭股都非常不錯。這里是我整理的A股各行業的龍頭股名單。如果你想知道選擇買哪支股票的話，買龍頭股很好的途徑。很快捷點選此鏈接就有了：A股超全行業龍頭股，你的選股好幫手就眼下的這個情況，短時性的降低，大部分影響因素來源于市場規則。由于這次走勢炒作的是成長性，雖說一線白酒業績很好，但是增速不高，失去了“成長性”這個關鍵詞，僅此而已。我們經常說，好的股票從不輸錢，只會輸時間。白酒業還是基本面超好的行業，在這之中貴州茅臺還是那個A股中的最強王者。一、短期看，端午前后的白酒動銷依舊景氣，高端酒的價格一直比較高從短期看來，在端午節旺季等節日時候，或者是在擺宴席時等需求下來拉動下，整體的拉動銷售動力都朝著好的趨勢發展。依照價格來看，貴州茅臺批價從未下降，甚至上升，有關數據得出：目前情況看來，茅臺箱/散裝批價分別是，3300-3400元、2750-2850元，參照5月的數據，發現價差縮短了，散裝茅臺持續上漲。系列酒新增產能將分批投產，很有希望會成為貴州茅臺的重要增長極，關于非標類和系列酒的提價這些數據也有望反映在第二季度業績。二、中長期看，高端擴容持續推進，不難看出，貴州茅臺的獲利能力還不錯，穩中有升按照中長期來看，隨著國人對飲酒的理性意識的抬頭，以及財富增長帶動對于飲食精致度的提升，自2017年開始，白酒行業銷量一直在減少，行業步入了“量平價增”的階段，但在中低端酒類銷量沒有以前那么好的同時，高端酒類市場在持續地擴大，這就說明了，行業逐漸在向比較高端的企業集中。在市場總量上，2017 年高端酒的年銷售額約1000億元，2019年高端酒總銷售額在1600億左右，2017-2019年復合增速超20%。白酒行業噸價方面，從2017年的4.7萬元/噸提升至 2019年的7.2萬元/噸，復合增長速度為15%左右。參照機構的預測結果，在2018年至2023年，8%是高凈值人群數量的復合增速，伴隨著高凈值人口的增加和人民可支配收入的提高，行業消費升級趨勢不會停止。但現在這幾年，茅臺的白酒批價格和零售價始終都是穩定上升，公司的獲利，也是慢慢上升的。有更多關于貴州茅臺的看法和觀點，我也把其他機構的行業研報梳理了一下，可供你們更好的去研究，戳開就可以看到了：行業研報（整理版）：貴州茅臺還有沒有機會？三、總結短期來說，端午節前后的白酒銷售依舊很興旺，高端酒的價格一直比較高；而中長期來看，由于高端市場持續推進，不難看出，貴州茅臺的獲利能力還不錯，穩中有升。就在這種狀況下，估計一線白酒茅臺的業績也能夠穩中有升。從走勢上看，目前處于下降的階段，但也屬于左側交易區間，料想有超強的趨勢，要是想抄底，建議等待股價企穩后再進行更好。由于篇幅受限，貴州茅臺行情趨勢就不具體給大家展示了，如果想了解貴州茅臺接下來的行情趨勢，可輸入股票代碼來查看，就能查詢：【免費】測一測貴州茅臺未來走勢

手續費=7.8*2%=0.15元 每股漲1分，1000股即得1000分，也就是10元

有很多新人有這樣的疑問，如果我看好一支股票，學習巴菲特，打算長期持有，我到底怎么估算股票未來的收益率。本文所說內容暫時按照未來新人追求15%復合收益率，持股十年，為假設條件。許多公司從長期來看，盈利與股票價格上漲之間存在著一個近乎一一對應的關系。如果盈利每年增長15%，那么股票價格也很可能按照接近15%年增長率上漲。（制定15%的目標主要是為了戰勝通貨膨脹+無風險利率，以補償你持有股票而不是固定收益的額外風險）但在實際購買股票上你到底是取得15%以上，或者是取得15%以下收益取決于兩個因素：（1）公司持續增長的能力（2）你愿意為這個增長而支付的價格毫無疑問，如果你以正確的價格來購買正確的股票，獲得15%收益是很正常的。但現實情況是很多人買了業績很好的股票卻獲得較差的收益。因為選擇了錯誤的價位。很多人沒有意識到價格和收益率是相關的，價格越高，潛在的收益率就越低，反之亦然。下面我們舉三個實際股票的例子，分別是順豐控股(高PE) 貴州茅臺(中PE) 興業銀行(低PE)他們分屬三個比較有代表性的行業，來估算一下在未來十年之后，都是15%復合收益率情況下，公司所需要的利潤增長率等一些重要數據。在進行計算之前，需要先清楚兩個關鍵而且是具有不確定性的條件 （1）十年間的分紅將被加到你總收益之中，所以需要根據過去的分紅比例水平，推導出未來十年的分紅率。（2）必須要考慮在景氣階段和衰退階段較高或者較低的市盈率。因為無法預測十年之后公司未來的市場條件，最好選擇一個長期以來平均市盈率，或者是參考一些大公司發展到一定階段的平均市盈率水平。下面進入主題，開始第一支股票，就是目前70倍的順豐控股的計算。計算達到15%復合增長率的結果：從上圖中可以看到目前順豐控股53元一股的價格，70多倍的PE。15%增長率，十年之后你應該獲得的價值是187元一股。再看下圖：先說一下，十年之后的市盈率，利潤增長率，分紅率，這三個條件是未來的變量，現在誰也無法準確的給出。圖中并沒有考慮順豐配股，轉增和定增等實際情況。只是用公式簡單計算。每個人有每個人的觀點和想法，我只是從我個人角度主觀的推斷。十年后公司會變得很大，按大市值公司平均20倍PE考慮。分紅率根據這幾年的狀態推理。給的一個平均40%分紅率數據，并不準確，有可能會和實際偏差很大，只是為了闡述觀點，不喜勿噴。繼續說，之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之后價格+分紅。176.41+10.66=187.08在20倍PE情況下，得到十年之后的數據。要想達到15%復合收益率，每年的凈利潤增速要達到32%，分紅率40%左右（如果利潤增速高，實際分紅率不高的情況下，分紅率并沒有特別重要）簡單的看一下，這種情況下，十年之后，順豐控股每股收益8.82元，每股股價174.41元，總市值7379億。需要指出的是如果順豐可以保持每年32%的利潤增長，資本市場絕對不會給一個20倍的估值，如果增長率達到這個標準，肯定復合收益率會**超過15%的。你的收益也會很多，但我想說的是，長期保持高增長，難度也是很大的。第二個來估算一下30倍PE的貴州茅臺。計算達到15%復合增長率的結果：因為下周就要分紅除息，暫時按2017年460元價格估算。從上圖中可以看到目前貴州茅臺460元一股的價格，接近30倍的PE。15%增長率，十年之后，你應該獲得的價值是1618元一股。來看下圖：之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之后價格+分紅。1453.42+160.57=1613.99可以看到在20倍PE情況下，得到十年之后的數據。要想達到15%復合收益率，每年的凈利潤增速要達到18.5%，分紅率根據前兩年推斷50%左右，因為茅臺處于相對穩定期，未來會大幅度提高分紅比例，屬于額外的收入，因為計算的復雜性暫時不考慮。簡單的看一下，這種情況下，貴州茅臺每股收益72.67元，每股股價1453.42元，總市值18255億。貴州茅臺保持每年18.5%的利潤增長，復合收益會達到15%的。這里補充一下，貴州茅臺十年之后的市盈率到底是多少，我也不知道，最低到過十倍以下，最高一百倍，暫時給一個二十倍估值，有可能被低估有可能被高估，但我覺得計算時稍微低一點的目標會比較好。第三個，我們來看看目前不到五倍市盈率的興業銀行。計算達到15%復合增長率的結果：從上圖中可以看到目前興業銀行16.8元一股的價格，不到5倍的PE。15%增長率，十年之后你應該獲得的價值是59.1元一股。之前第一張圖上的實際價格=第二張圖上的十年之后價格+分紅。48.21+10.87=59.08因為銀行長期市盈率都不高，已經低了十年了，未來大概率會提高，但我也不會樂觀到和發達國家市盈率普遍PE15+的情況，暫時按10倍考慮。可以看到在10倍PE情況下，得到十年之后的以上數據。要想達到15%復合收益率，每年的凈利潤增速只要達到3.5%，分紅率因為銀行有監管要求，根據前幾年推斷給25-30%左右的分紅率，簡單的看一下，這種情況下，興業銀行每股收益4.82元，每股股價48.21元，總市值10015億。興業銀行只需要保持每年3.5%的利潤增長，復合收益會達到15%的。吐槽一下，興業銀行有發優先股和低位增發的歷史，所以會攤薄實際收益率。根據以上的推斷結論如下：在未來十年，按照目標達到15%復合收益率的情況下：順豐控股需要20倍市盈率，32.5%左右的利潤增長率和40%的分紅率。貴州茅臺需要20倍市盈率，18.5%左右的利潤增長率和50%的分紅率。興業銀行需要10倍的市盈率，3.5%左右的利潤增長率和25-30%的分紅率。以上的三支股票主要是從利潤增長率的難易程度進行分析，列舉了高PE，中PE，低PE三個公司分別分析一下未來的情況。可以看出順豐未來如果市盈率降下來，需要很高的利潤增速彌補現在的市盈率的損失。而興業銀行之所以只要很低的利潤增速，主要也是因為市盈率偏低上升所帶來的余外收益。從長期來看，分紅收益水平對你整體收益影響也很大，分紅越多越好

業績好，分紅好，財務狀況好，各大基金機構都看好有長期投資價值！白酒市場的龍頭

公司是中國白酒市場大姥，財務狀況好，分紅高，前景好，眾基金搶購的結果。

十年前，即2008年5月，茅臺的價格在175元左右（除權）

茅臺酒廠不生產五糧液

十年前的08年5月在101-135直接

打開你的股票軟件就能看到

“每股收益”反映企業普通股每股在一年中所賺得的利潤。計算公式：每股收益=（稅后利潤-優先股股利）/發行在外的普通股平均股額。 每股獲利額常被用來衡量企業的盈利能力和評估股票投資的風險。如果企業的每股獲利額較高，則說明企業盈利能力較強，從而投資于該企業股票風險相對也就小一些。應該指出，這一指標往往只用于在同一企業不同時期的縱向比較，以反映企業盈利能力的變動，而很少用于不同企業之間的比較，因為不同企業由于所采用的會計政策的不同會使這一指標產生較大的差異。

簡單的測算就是：市盈率=每股市價/每股收益，所以簡單的計算一下，可以初步推測是否高估或低估，但這也不是絕對的，只可做一個簡單的參考，季度的每股收益推測年度的每股收益是很不科學的，兩者的口徑不一，你可以在炒股軟件上，查看公司的基本資料，其中就有財務指標，你可以對比季度以及乃年度

凈利潤÷總股本

1.5/26=5.77%

資產收益率的類型1.實際收益率股利（或利息）收益率與資本利得收益率的和就是實際收益率2.名義收益率名義收益率是指在有關票面上或者合同中約定的收益率。如銀行借款合同中規定的利率，債券票面上規定的票面利率。3.預期收益率預期收益率也稱期望投資收益率，是在未來收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益率水平及其發生的概率計算的加權平均數。請看教材24頁【例2－2】4.必要收益率必要收益率表示投資者對某資產合理要求的最低收益率。5.無風險收益率無風險收益率的大小由純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補償率兩部分組成。無風險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補償率6.風險收益率，就是由投資者承擔風險而額外要求的風險補償率。風險收益率的大小主要取決于兩個因素：風險大小和風險價格。在風險市場上，風險價格的高低取決于投資者對風險的偏好程度。注意以下幾點：◆預期收益率（期望投資收益率）是加權平均數◆無風險收益率=資金時間價值（純利率）+通貨膨脹補償率◆必要投資收益率＝無風險收益率+風險收益率＝（資金時間價值＋通貨膨脹補償率）＋風險收益率

年收益率=每股收益/股票價格年收益率=1.5/26=0.0576923即為5.77%

1.5除以26 等于5.57%